In den letzten 100 Jahren haben US-Aktien insgesamt rund 91 Billionen US-Dollar an Aktionärsvermögen geschaffen. Die Verteilung war jedoch äußerst unausgewogen. Nur 3,72 % aller Aktien waren für 100 % dieser Nettovermögensbildung verantwortlich. Lediglich 46 dieser Aktien erwirtschafteten die Hälfte dieses Gesamtwerts. Allein Apple machte 5,52 % aus, Amazon 2,49 %.
Tabelle 1: Unternehmen mit der höchsten Wertschöpfung für Aktionäre, gemessen zum 31. Dezember 2025
Quelle: „One Hundred Years in the U.S. Stock Markets.“ H. Bessembinder. März 2026.
Die neuesten Ergebnisse aus H. Bessembinders aktualisierter wegweisender Studie sollten jedoch nicht als Verurteilung des Stock-Picking angesehen werden. Sie zeigen vielmehr schonungslos, dass Aktienrenditen stark positiv verzerrt sind – oder mit anderen Worten, dass Aktien eine Welt sind, in der der Gewinner alles bekommt. Bei der Aktienanlage geht es nicht darum, Verlierer zu meiden – die meisten Aktien sind es. Stattdessen kommt es darauf an, sich ein Engagement in den Gewinnern zu sichern. Eine frühzeitige Investition in außergewöhnliche Wachstumsunternehmen wie Apple, Amazon oder Nvidia kann über den Erfolg oder Misserfolg eines Portfolios entscheiden.
Deshalb stellt sich bei jedem Marktzyklus dieselbe Frage: Wo ist das nächste Amazon oder Nvidia?
Sind Themen der Wegweiser?
Wenn es darum geht, ein Unternehmen mit exponentiellem Wachstumspotenzial zu finden, ist es meist einfacher, das Thema zu identifizieren als das Unternehmen selbst. Bereits 1998 war klar, dass das Internet das Potenzial hatte, Handel, Medien und Kommunikation zu revolutionieren. Die Schwierigkeit bestand jedoch darin, zu erkennen, dass Amazon und nicht Yahoo, Lycos oder InfoSpace diese Entwicklung anführen würde. Das Gleiche gilt auch heute. Künstliche Intelligenz (KI), Elektrifizierung, Quantencomputing oder Blockchain sind sichtbare strukturelle Kräfte. Themen werden zum Wegweiser. Sie zeigen Anlegern, wohin sich Gewinnquellen verlagern könnten. Sie liefern ihnen jedoch keinen konkreten Namen. Der schwierige Teil kommt danach: Was sollen Anleger mit diesem Wegweiser tun oder lassen?
Zwei klassische Fehler: Die Anziehungskraft von Mega Caps und Selbstüberschätzung
Bei thematischen Anlagen fallen nach der Durchsicht hunderter Portfolios zwei häufig wiederkehrende Fehler besonders ins Auge:
Die richtige Balance finden: Ein breites Netzwerk relevanter Unternehmen
Die Antwort lautet nicht blinde Diversifikation. Vielmehr geht es um Relevanz gepaart mit Breite. Eine thematische Strategie sollte ein Netz auswerfen, das weit genug ist, um mit größerer Wahrscheinlichkeit den zukünftigen Gewinner ins Boot zu holen, aber nicht so weit, dass sich das Engagement nicht mehr vom Gesamtmarkt unterscheidet.
Hier kommen Regeln und Anlagephilosophie ins Spiel. Thematisches Investieren muss ein wiederholbarer Prozess sein, um:
Die thematische Anlagephilosophie von WisdomTree basiert auf diesen beiden Grundsätzen: strukturelle Veränderungen zu erkennen und einzuordnen und anschließend auf dynamische Weise ein investierbares Engagement in Unternehmen aufzubauen, die am besten auf diese Veränderungen ausgerichtet sind.
Der WisdomTree Megatrends UCITS ETFs und der WisdomTree Tech Megatrends UCITS ETF bieten einen diversifizierten Zugang zu den wichtigsten Megatrends, die die Zukunft prägen. Sie werden in einem dreistufigen Prozess aufgebaut, der darauf abzielt, das richtige Gleichgewicht zwischen präzisem Investieren und diversifiziertem Engagement zu finden:
Die relevantesten Themen werden jährlich ausgewählt, um sicherzustellen, dass das Portfolio von den strukturellen Trends profitiert, die die Zukunft prägen.
Die Themen werden vierteljährlich anhand von Dynamiksignalen über- oder untergewichtet, um der von der Stimmung beeinflussten Natur der thematischen Wertentwicklung Rechnung zu tragen.
Das Ergebnis ist eine Strategie, die akzeptiert, dass der alleinige Gewinner nicht im Voraus bekannt ist, die aber immer wieder die richtige Frage stellt: Ist dieses Unternehmen für das Thema von hoher Relevanz?
Fazit
Bessembinders Ergebnisse sollten Anleger zur Bescheidenheit mahnen, nicht zur Passivität. Wenn nur eine kleine Minderheit von Unternehmen den Großteil der langfristigen Wertschöpfung ausmacht, besteht die Herausforderung darin, die Suche intelligent einzugrenzen und dabei die Arroganz zu vermeiden, so zu tun, als kenne man den Gewinner schon im Voraus. Das nächste Nvidia ist vielleicht schon an der Börse. Es könnte in KI-Infrastruktur, Cybersicherheit, Quantencomputing oder einem Thema angesiedelt sein, das vom Markt noch nicht vollständig geschätzt wird. Es sieht vielleicht nicht so aus wie Nvidia heute – genauso wie Amazon 1998 nur wie ein Online-Buchladen erschien.
Anlagen, die sich auf thematische oder wachstumsorientierte Unternehmen konzentrieren, können volatiler sein als breiter angelegte Aktienmarktanlagen und erheblichen Kursschwankungen unterliegen. Unternehmen, die in neuen Technologien und strukturellen Wachstumsthemen engagiert sind, können regulatorischen, wettbewerblichen, bewertungsbezogenen, technologischen und umsetzungsbezogenen Risiken ausgesetzt sein, und es gibt keine Garantie dafür, dass sich die erwarteten Wachstumstrends tatsächlich einstellen.
Wichtige Informationen
Dieses Material wurde von WisdomTree und seinen verbundenen Unternehmen erstellt und soll nicht für Prognosen, Research oder Anlageberatungen herangezogen werden. Zudem stellt es weder eine Empfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren oder zur Übernahme einer Anlagestrategie dar. Die geäußerten Meinungen wurden am Herstellungsdatum getätigt und können sich je nach den nachfolgenden Bedingungen ändern. Die in diesem Material enthaltenen Informationen und Meinungen wurden aus proprietären und nicht proprietären Quellen abgeleitet. Daher übernehmen WisdomTree und seine verbundenen Unternehmen sowie deren Mitarbeiter, Führungskräfte oder Vertreter weder die Haftung für ihre Richtigkeit oder Zuverlässigkeit noch die Verantwortung für anderweitig auftretende Fehler und Auslassungen (einschließlich Verantwortlichkeiten gegenüber einer Person aufgrund von Fahrlässigkeit). Die Verwendung der in diesem Material enthaltenen Informationen erfolgt nach eigenem Ermessen des Lesers. Wertsteigerungen in der Vergangenheit lassen keinen Schluss auf zukünftige Ergebnisse zu.
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