Qualcomm: Edge-AI-Spezialist sieht Rechenzentren als neue Multi-Milliarden-Chance – Gespräche mit Hyperscaler!

• Die Diversifizierungsstrategie macht Fortschritte mit einem 1 Mrd. USD-Meilenstein im Automobilgeschäft sowie einem boomenden XR-Markt dank KI-Brillen.
• Premium-Android-Smartphones für KI-Apps mit weltweit steigender Akzeptanz. Der Kerngeschäft läuft auch ohne Apple besser als erwartet.
• Qualcomm will neue Architekturen in Rechenzentren bringen. KI-Beschleuniger AI200 und AI250 bereits mit 200 MW-Auftrag von HUMAIN und Chance durch Gespräche mit Hyperscaler.
• Mit einem KGV von unter 15 bleibt die Bewertung attraktiv und die Aussicht auf Rekorderlöse im 1. Quartal bestätigen die intakte Wachstumsstory.

Qualcomm (QCOM) festigt seine Position als führender Anbieter im Bereich Edge-AI, um KI-Anwendungen auch ohne Cloud direkt auf Endgeräten zu ermöglichen. Fortschritte gibt es bei der Diversifizierungsstrategie, um unabhängiger vom Smartphone-Markt zu werden. Das Automotive- und IoT-Geschäft wuchs im 4. Quartal kombiniert um 27 % und ist auf Kurs beim Umsatzziel von 22 Mrd. USD bis zum Fiskaljahr 2029.Dennoch ist das Mobiltelefongeschäft (Handset) mit rund 62 % am Umsatzmix immer noch das Kerngeschäft, das im letzten Quartal um 14 % besser als erwartet wachsen konnte. Erwartet wird bereits der Verlust von Apple als einst wichtiger Kunde bei Modem-Chips, weshalb das Wachstum im Chipgeschäft exklusive Apple mit +18 % beziffert wurde. Qualcomm sieht eine weltweit zunehmende Akzeptanz bei Premium-Android-Modellen mit zunehmendem Bedarf an Rechenleistung und höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen. Dies führt dazu, dass Qualcomm auch in einem stagnierenden Markt besser wachen können.

Mit dem neuen Snapdragon 8 Elite Gen 5 wird mit den Oryon-Chips der dritten Generation die branchenweit schnellste CPU für Mobilgeräte bereitgestellt, womit in Verbindung mit verbesserter NPU und GPU auch personalisierte KI-Agenten auf Flaggschiff-Smartphones ermöglicht werden, ohne sensible Daten in die Cloud zu übermitteln. Ein wichtiger Kunde bleibt Samsung, wo beim neuen Galaxy S26 wie bei jedem neuen Nachfolgermodell zunächst ein Snapdragon-Anteil von mindestens 75 % erwartet wird.

Im IoT-Geschäft wurde für Windows-PCs wurde die X-Serie mit dem Snapdragon X2 Elite und dem X2 Elite Extreme erweitert, die Konkurrenzprodukte von Intel und AMD in den Bereichen Geschwindigkeit und Energieeffizienz übertreffen. Im Jahr 2026 dürften rund 150 Designs mit Snapdragon-Prozessoren auf den Markt kommen. Zudem konnte die Anzahl der Designgewinne bei XR-Headsets und intelligenten Brillen von 19 auf 30 gesteigert werden. Laut CEO Amon "boomt" das Geschäft mit KI-Brillen, wo Meta als wichtiger Kunde mehrere neue Modelle vorstellte und auch Samsung gemeinsam mit Google mit dem Galaxy XR basierend auf dem Snapdragon XR2+ Gen 2 das erste multimodale KI-Headset mit Android XR-Betriebssystem auf den Markt brachte. Das XR-Umsatzziel von 2 Mrd. USD bis 2029 könnte deutlich übertroffen werden.

Meilenstein im Automobilgeschäft mit Rekordumsatz von über 1 Mrd. USD – Snapdragon Chassis mit hoher Nachfrage

Die schnell wachsende Automotive-Sparte konnte um 17 % auf 1,05 Mrd. USD zulegen und damit erstmals in einem Quartal die Marke von 1 Mrd. USD überschreiten. Aufrecht ist weiterhin das Umsatzziel von 8 Mrd. USD bis 2029. Die Akzeptanz des Digital Chassis nimmt zu, womit Qualcomm eine cloudbasierte Plattform bereitstellt, mit der Fahrzeughersteller mit vernetzten, intelligenten und sicherheitsrelevanten Funktionen unterstützt werden. Bedeutend ist über eine Google-Partnerschaft die Integration von Gemini KI-Modellen sowie das gemeinsam mit dem Entwicklungspartner BMW vorgestellte Snapdragon Ride Pilot als erste Komplettlösung für automatisiertes Fahren der Stufe 2+. BMW nutzt das System bereits selbst im iX3 SUV, wobei die Lösung für freihändiges Fahren auf Autobahnen, kontextbezogene Spurwechsel oder Stadtnavigation auch speziell für die Integration bei anderen Fahrzeugherstellern ausgelegt ist. Mit einem hohen Interesse bei führenden OEMs soll die Zulassung bis 2026 von 60 auf 100 Länder ausgeweitet werden.

Qualcomm plant neue Architekturen für Rechenzentren – Erlöse sollen 2027 deutlich steigen

Qualcomm sieht den Rechenzentrumsmarkt als nächste große Chancen und plant jährlich neue Produktgenerationen vorzustellen. Im 1. Halbjahr 2026 soll es weitere Details zur Roadmap sowie der differenzierten Speicher- und Rechentechnologie geben. CEO Christiano Amon spricht von alternativen neuen Architekturen jenseits der GPU und betont: "Unser Ziel ist es, die höchstmögliche Rechendichte bei minimalen Kosten und geringstem Energieverbrauch für die Token-Generierung zu erreichen."

Vorteile liefern bereits die wettbewerbsfähigen und energieeffizienten CPU-Prozessoren, die dank der Übernahme von Alphawave besser in Rechenzentren für KI-Cluster und allgemeine Rechenaufgaben gebracht werden können. Mit dem AI200 und AI250 wurden bereits KI-Beschleuniger und vollständige flüssigkeitsgekühlte Racks für Inferenzaufgaben in KI-Rechenzentren eingeführt. HUMAIN will die Racks ab 2026 mit einer Leistung von 200 MW einsetzen. Durch diesen Deal dürften die Erlöse mit Rechenzenten bereits früher als geplant im Jahr 2027 deutlich anziehen. Nun gab es auch Gespräche mit vielen Interessenten, darunter auch mit einem Hyperscaler, wo CEO Amon mit dem Ergebnis "sehr zufrieden" ist.

Mit Prognoseanhebung in das neue Geschäftsjahr – KGV unter 15

Einen neuen Rekord gab es mit 12,8 Mrd. USD beim Free Cashflow. Für das 1. Quartal im neuen Fiskaljahr 2026 prognostiziert das Management einen Rekordumsatz zw. 11,8 und 12,6 Mrd. USD (Konsens: 11,57 Mrd. USD). Der Nettogewinn soll zw. 3,30 bis 3,50 USD je Aktie liegen, wo der Analystenkonsens bisher vom unteren Ende ausgeht. Mit einem KGV von 14,4 könnte die Aktie rasch an Fahrt gewinnen, wenn weitere Großaufträge im neuen Rechenzentrumsgeschäft verkündet werden. Ohnehin festigt Qualcomm seine führende Position als Edge-AI-Anbieter und bleibt eine langfristig vielversprechende Wachstumsstory.