ANALYSE: Software AG dürfte wachsen und profitabler werden - Baader Bank

FRANKFURT (dpa-AFX) - Gute Wachstumperspektiven der Software AG (Software) haben die Baader Bank am Mittwoch zu einer Kaufempfehlung bewogen. Nach Prognosen des Unternehmens für das kommende Jahr auf einer Investorenveranstaltung stufte Analyst Knut Woller die Papiere des Software-Entwicklers von "Add" auf "Buy" hoch. Das Kursziel beließ der Experte bei 42 Euro, womit er den Papieren zum Xetra-Schluss am Vortag mehr als 30 Prozent Aufwärtspotenzial einräumt.

Für das kommende Jahr habe das Unternehmen einen Umsatz von einer Milliarde Euro und eine operative Marge (Ebita) von 25 bis 30 Prozent in Aussicht gestellt, so Woller. Ein großer Teil der Produktumsätze dürfte auf Bestandskunden entfallen. Mit Blick auf die Investitionen dürften zudem Mittel frei werden, mit denen das Neugeschäft angekurbelt werden könne.

Die Investoren warteten derzeit noch auf Fortschritte der Darmstädter im Digitalgeschäft, bevor sie diese auch im Aktienkurs einpreisten. Woller bekräftigte indes die Erwartung eines beschleunigten Wachstums bei gleichzeitig steigender Profitabilität von diesem Jahr an. Gleichzeitig sei die Bewertung der Aktien "defensiv", was zusammen genommen ein Kaufvotum rechtfertige.

Die Software AG taxiere das gesamte Marktvolumen in der Branche auf rund 61 Milliarden Euro. Es dürfte jährlich bis 2026 um etwa ein Sechstel wachsen. Dieses Potenzial dürfte das Unternehmen laut Woller auch mittels Fusionen und Übernahmen nutzen. Das berge ein gewisses Risiko für die organische, also mit eigener Kraft erreichte Profitabilität.

Mit der Einstufung "Buy" traut die Baader Bank der Aktie je nach Risikokategorie eine Gesamtrendite (berechnet aus Kursanstieg und Dividende) von mehr als 20 Prozent zu./bek/ajx/eas

Analysierendes Institut Baader Bank.