Euro/ZAR-Anleihe mit 9% Zinsen für Euro-Pessimisten

Im Verlauf der vergangenen zwölf Monate befand sich der Wechselkurs des Euro im Verhältnis zum Südafrikanischen Rand (ZAR) immer innerhalb der Bandbreite von 9,50 bis 11,50 Rand. Für Anleger, die wegen der nach wie vor akuten europäischen Schuldenkrise von einer Wertsteigerung des ZAR gegenüber dem Euro ausgehen, könnte die aktuell zur Zeichnung aufliegende Morgan Stanley Währungsanleihe mit einem hohen jährlichen Fixkupon von Interesse sein.

9% Jahreszinsen

Der Euro/ZAR-Wechselkurs des 11.4.12 wird als Basispreis für die Währungsanleihe festgeschrieben. Unabhängig von der Entwicklung des Währungspaares erhalten Anleger, wie bei Aktien- oder Indexanleihen, im Jahresabstand Zinskupons gutgeschrieben. Bis zum Ende der Laufzeit der drei Jahre laufenden Anleihe erhalten Anleger jeweils am 16.4. eines jeden Jahres den hohen Zinskupon in Höhe von neun Prozent gutgeschrieben.

Für die Ermittlung des Rückzahlungsbetrages der Anleihe ist hingegen die Kursveränderung des Euro/ZAR-Wechselkurses zwischen dem 11.4.12 und dem 8.4.15 von Relevanz.

Angenommen, der Basispreis der Anleihe wird beim Euro/ZAR-Kurs von 10 ZAR fixiert. Fällt der Euro gegenüber dem Rand um 15 Prozent auf 8,50 Rand, dann wird sich die Aufwertung des ZAR gegenüber dem Euro insofern positiv auf das Veranlagungsergebnis auswirken, da die Anleihe dann mit 115 Prozent ihres Ausgabepreises getilgt wird.

Kann hingegen der Euro seinen Wert gegenüber dem ZAR steigern, dann wird der prozentuelle Zugewinn des Euro gegenüber dem Rand für Anleger zu Verlusten führen. Ein zehnprozentiger Kursanstieg des Euro wird bewirken, dass die Anleihe am Ende nur mehr mit 90 Prozent ihres Ausgebepreises zurückbezahlt wird. Allerdings sind in diesem Fall die hohen jährlichen Zinszahlungen von insgesamt 27 Prozent als Verlust mindernder Sicherheitspuffer anzusehen.

Die Morgan Stanley-9% Südafrikanischer Rand Performance-Anleihe, ISIN: DE000MS0KFZ8, fällig am 16.4.12, kann noch bis 11.4.12 in einer Stückelung von 100 Euro mit 100 Prozent plus ein Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit:
Mit der Morgan Stanley-9% Südafrikanischer Rand Performance-Anleihe können Anleger bereits dann eine Jahresrendite in Höhe von knapp neun Prozent erwirtschaften, wenn sich der Euro/ZAR-Kurs in drei Jahren auf dem gleichen Niveau wie jetzt befindet. Entwickelt sich der Rand im Verhältnis zum Euro positiv, dann besteht durch den höheren Tilgungsbetrag zusätzliches Renditepotenzial. Im Falle eines Euro-Anstieges werden die hohen Zinskupons den zwangsläufigen Tilgungsverlust der Anleihe abfedern.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
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