Fresenius Medical Care – Aufholpotenzial?

In der langfristigen Betrachtung (3-, 5- und 10-Jahresvergleich) schlägt die Aktie des weltgrößten Dialysekonzerns den DAX. Auf Sicht von sechs Monaten und einem Jahr aber hängt der deutsche Leitindex die Fresenius Medical Care-Aktie ab: Etwa 10 Prozent hinkt FMC hinterher. Am 4.4. beschlossen Vorstand und Aufsichtsrat ein Aktienrückkaufprogramm von 385 Mio. Euro und die Umwandlung der Vorzugs- in Stammaktien zur Vereinfachung der Kapitalstruktur. Diese Maßnahmen wurden von den Analysten begrüßt: Independent Research setzt als 12-Monats-Kursziel 62 Euro (5.4.), Berenberg 63 Euro, SES Research 61 Euro, Equinet 58 Euro und die NordLB 55 Euro an (alle 4.4.)

Beispiel Call-Optionsschein:

Einen Call-Optionsschein auf Fresenius Medical Care mit einem Basispreis von 60 Euro, fällig am 18.12.2013, BV 1:10, ISIN DE000HV7BK46, quotiert die HVB auf einer Aktienreferenz von 55 Euro mit 0,13 - 0,14 Euro.

Sofern die Aktie bis Ende Juni 2013 um neun Prozent auf 60 Euro anzieht, sollte die Preisstellung des Optionsscheins unter Annahme konstanter Volatilität 0,27 - 0,28 Euro betragen. Inklusive der Geld-Brief-Spanne wäre in diesem Szenario ein Gewinn von 92 Prozent realisierbar. Bei einer Abnahme der Volatilität um fünf Prozentpunkte sollte die Quotierung 0,19 – 0,20 lauten (plus 35 Prozent). Tritt das Szenario erst zum Ende September ein, sind auf aktuellem Volatilitätsniveau noch 28 Prozent drin (0,18 – 0,19), fünf Vola-Punkte darunter rutscht die Position ins Minus (0,12 – 0,13 bzw. -15 Prozent).

Beispiel Turbo-Calls:

Wer das KO-Risiko nicht scheut, greift zu einem Turbo Call mit Laufzeit 20.09.2013 und Basispreis sowie Stopp-Loss-Schwelle bei 50 Euro – knappe zehn Prozent unterhalb des aktuellen Niveaus. Beim Aktienkurs von 55 Euro stellt die Citibank das Produkt mit BV 1:10 und der ISIN DE000CF07R39 mit 0,46 -0,47 Euro.

Sollte der Aktienkurs bis Ende September auf 60 Euro ansteigen, wird sich der innere Wert des Turbo Calls auf 1,00 Euro erhöhen (plus 112 Prozent).

Hinweis laut §34b WpHG: Der Autor ist in den hier angesprochenen Wertpapieren / Basiswerten derzeit nicht investiert. Die in diesem Artikel enthaltenen Angaben stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der Fresenius Medical Care-Aktie oder von Hebelprodukten auf die Fresenius Medical Care-Aktie dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

Autor Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de

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