Auch bei der Vorlage der Halbjahreszahlen wies er erneut auf die Probleme im Gas-Geschäft hin. Allerdings sehen die Daten der ersten sechs Monate beim Spezialisten für Industriegase gar nicht so schlecht aus: Der Umsatz der Münchner schrumpfte lediglich um 12,5 Prozent auf 5,5 Mrd. Euro. Und unter dem Strich blieb immer noch ein Gewinn von 248 Mio. Euro stehen. Zudem will Reitzle eine Stabilisierung bei der Nachfrage erkannt haben. Die Rekordzahlen des Vorjahres kann der Konzern inzwischen wohl nicht mehr erreichen. Daher hat sich der Konzern schon vor geraumer Zeit ein Spar- und Umstrukturierungsprogramm unter dem Namen „High Performance Organisation“ (HPO) verabreicht. Dies sieht die Zusammenlegung einzelner Sparten und die Reduzierung der Mitarbeiterzahl um rund 3.000 vor. Schon dies sollte die Gewinnsituation des kommenden Jahres deutlich verbessern. Allerdings gelang es auch im ersten Halbjahr die operative Marge, trotz fallender Umsätze, leicht zu verbessern. Somit hat die Aktie speziell aus Sicht der Fundamentalbewertung noch Luft nach oben. Das 2010er KGV liegt aktuell bei 14. Mit Blick auf die Gewinndynamik des kommenden Jahres und die guten Chancen auf ein deutliches Übertreffen der derzeitigen Schätzungen im Zuge der Konjunkturerholung billigen wir dem Basiswert erhebliches Kurspotential zu.

Ein Bonus-Zertifikat der RBS bietet sich jetzt zum Kauf an. Es läuft bis Dezember 2010 und bringt eine Bonus-Rendite von 18,3 Prozent oder 14,5 Prozent p.a., sofern die bei 58,00 Euro festgezurrte Barriere nicht verletzt wird. Dies entspricht einem Risikopuffer von 21 Prozent. Da dieser Abstand kein sanftes Ruhekissen ist – speziell wenn die laufende Hausse am Gesamtmarkt zu Ende gehen sollte – empfehlen wir ein Glattstellen der Position, sobald der Basiswert die Marke von 65,00 Euro unterschreitet.

Zunächst befindet sich die Aktie jedoch in einem intakten Aufwärtstrend. Erst knapp oberhalb von 80,00 Euro wartet der nächste größere Widerstand. Sollte diese Hürde aus dem Weg geräumt werden, ist auch ein Durchmarsch über die 90-Euro-Marke – hin zu dem bisherigen Hoch bei 97,90 Euro – möglich. Daran partizipieren Sie mit dem Bonus-Zertifikat nahezu „eins zu eins“, obwohl das Bonus-Niveau bei 90,00 Euro eingezogen ist. Denn die Schotten bieten das Produkt derzeit fast aufgeldfrei an.

Wolfgang Raum ist seit Mitte 2005 Chefredakteur des ZertifikateJournal Deutschland. Insgesamt kann Raum auf mehr als 15 Jahre Berufserfahrung im Kapitalmarkt-Journalismus verweisen. Unter anderem war der 41-Jährige mehr als fünf Jahre für das Anlegermagazin CAPITAL Depesche verantwortlich. Neben seiner wöchentlichen Kolumne in der „Euro am Sonntag“ ist er regelmäßig als Experte in TV-Shows zu Gast, beispielsweise bei Bloomberg.TV und der 3satBörse. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.