Südzucker: Wieder in der Erfolgsspur

Diese bittere Erfahrung mussten Südzucker-Aktionäre machen, nachdem der Südzucker-Konzern in den letzten Jahren aufgrund der EU-Zuckermarktreform eine schmerzhafte Schrumpfkur durchlaufen musste und Hoffnungsträger wie die Sparte CropEnergies – zu deutsch Biotreibstoffe – erst allmählich nach einer langen Anlaufzeit in die schwarzen Zahlen zu kommen scheinen. Nach einer langen Durststrecke sieht es nun jedoch so aus, als stünden Südzucker wieder bessere Zeiten bevor. Dies zumindest lassen die in der letzten Woche veröffentlichten Quartalszahlen erhoffen.

Gewinnsprung im zweiten Quartal

Das zweite Geschäftsquartal (per Ende August 2009) brachte Südzucker zwar stagnierende Umsätze von 1,524 Mrd. EUR, dafür allerdings einen satten Gewinnsprung. Der Nettogewinn stieg von 15,2 auf 55,1 Mio. EUR. Das operative Ergebnis konnte von 21,8 auf 51,4 Mio. EUR mehr als verdoppelt werden. Der Löwenanteil der Umsätze entfiel auf den Zuckerbereich (880,8 Mio. EUR). Da die Belastungen der Umstrukturierungen entfallen, konnten die rückläufigen Zuckerquotenumsätze mehr als wett gemacht werden. Derzeit laufen zudem Preisverhandlungen mit wichtigen Abnehmern, bei denen Südzucker Preisaufschläge durchsetzen dürfte. Aufgrund von erheblichen witterungsbedingten Ernteausfällen in den beiden wichtigsten Produzentenländern Indien und Brasilien ist der internationale Zuckerpreis auf ein Rekordhoch gestiegen. Das sinkende Angebot und die gleichzeitig steigende Nachfrage dürften dafür sorgen, dass der Zuckerpreis mindestens bis zur nächsten Erntesaison hoch bleibt oder sogar weiter steigt.

CropEnergies bald dauerhaft profitabel?

Im Bereich CropEnergies stieg der Umsatz nur um 5,5 Prozent auf 92,9 Mio. EUR. Zwar steckt die Sparte im ersten Halbjahr aufgrund der Anlaufverluste der belgischen Bioethanolanlage immer noch in den roten Zahlen, im zweiten Quartal verzeichnete CropEnergies jedoch einen Überschuss von 0,6 Mio. EUR. Große Hoffnungen setzt man bei Südzucker in einen steigenden Anteil der Beimischung von Biotreibstoffen. Besonders positiv ist die Rückführung der Nettoschulden von 1,592 Mrd. EUR im Vorjahresquartal auf nun 962 Mio. EUR. Zwar steigen die Schulden saisonal bedingt im zweiten Halbjahr an, dennoch dürfte es gelingen, die Verschuldung zum Ende des Geschäftsjahres deutlich auf 1,1 bis 1,2 (Vorjahr 1,633) Mrd. EUR zu verringern. Der Südzucker-Konzern bestätigte zudem die Prognosen für das Gesamtjahr 2009/2010. Das operative Konzernergebnis soll auf rund 400 (Vorjahr 258) Mio. EUR steigen, wobei im Zuckersegment nochmals rückläufige Umsätze verzeichnet werden dürften.

Fazit:

Die Südzucker-Aktie ist wieder interessant. Der Zuckerpreis legte seit Anfang 2009 eine atemberaubende Rallye hin. Dies sollte mittelfristig auch zu einer Verbesserung der Margen im Zuckersegment bei Südzucker beitragen und der Aktie weiteren Auftrieb geben.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.