Wer nach werthaltigen Aktien sucht muss immer tiefer graben!

Dort ist aber wiederum das Problem, dass man letztlich nie weiß, ob die Bewertungsrückstände während des laufenden Bullenmarktes überhaupt noch aufgeholt werden. Angesichts der ständig im Hintergrund lauernden Angst vor einem möglichen Delisting entfernen sich immer mehr Anleger aus der Nebenwerte-Ecke. Andererseits ist es natürlich so, dass viele angesichts der hohen Bewertungsniveaus in DAX, MDAX, TecDAX und SDAX automatisch nach Alternativen suchen.

In der Tat sind in den letzten Wochen einige Nebenwerte regelrecht explodiert. Genannt seien beispielsweise Albis Leasing, DEMIRE Deutsche Mittelstand Real Estate, Lloyd Fonds, MPC Capital oder zuletzt die KAP Beteiligungs AG.

Die Frage ist: Wer folgt als nächstes?

Einer meiner Kandidaten ist die KST Beteiligungs AG (WKN: 632200 | Kürzel: KSW). Die Stuttgarter Beteiligungsgesellschaft notiert immer noch extrem unterhalb ihres inneren Wertes (NAV), den sie selbst zum 30. September 2014 mit 1,74 Euro je Aktie angegeben hat. Der aktuelle Kurs liegt bei 1,29 Euro, also rund 26 Prozent darunter. Allerdings ist dieser Wert von 1,74 Euro längst veraltet. Das beste Pferd im Stall von KST ist aktuell die Formycon AG (WKN: A1EWVY). Hier halten die Stuttgarter 110.000 Stück. Der Kurs des auf den siedend heißen Biosimilars-Sektor spezialisierten Biotech-Unternehmens hat sich seither aber mehr als verdoppelt.

Der Kurs lag am 30. September bei ca. 8,00 Euro. Aktuell kostet eine Aktie schon 19,49 Euro. Das heißt alleine durch Formycon hat sich der innere Wert von KST um 1,26 Millionen Euro erhöht.

Bei 5,94 Millionen Aktien entspricht das einer Steigerung des NAV je Aktie um 0,21 Euro. Weitere wichtige Beteiligungen von KST sind Schweizer Electronic, Softing und MS Industrie. Nur Softing steht knapp neun Prozent tiefer als zum Stichtag am 30.09. Schweizer legte seither um 19 Prozent zu, MS Industrie um knapp 20 Prozent. Unter dem Strich also stehen auch hier deutliche Wertzuschreibungen an.

Der NAV von KST dürfte inzwischen deutlich über 2,00 Euro liegen. Selbst wenn man konservativ mit zwei Euro rechnet und auf Grund der geringen Größe und der eher negativen Historie des Unternehmens einen Abschlag von 25 Prozent auf den fairen Wert vornimmt, ergibt sich ein Kursziel von 1,60 Euro.

Mein Fazit:

Die KST-Aktie bietet die Möglichkeit zu einem hohen Kursabschlag in die Biosimilars-Wachstumsstory zu investieren. Kurse von 1,60 Euro sollten kurzfristig möglich sein.

Hinweispflicht nach §34b WpHG: Die Geldanlage-Report-Redaktion ist zum Zeitpunkt des Publikmachens des Artikels in keiner der genannten Aktien investiert. Es bestehen daher keine Interessenskonflikte. Die in diesem Artikel enthaltenen Angaben stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlage-report.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.