Praktiker – hier spricht der Preis

Praktiker ist der „Baumarkt-Lidl“. Das Unternehmen konkurriert durch eine aggressive Preispolitik. Im Jahr 2005 brachte die Metro AG Praktiker an die Börse.

Ich schrieb am dritten Dezember 2005 an dieser Stelle ausführlich über die Praktiker-Aktie und fand Sie, bei einem Kurs von 15 Euro, durchaus interessant. Praktiker ist die zweitgrößte deutsche und die viertgrößte europäische Baumarktkette. Ich argumentierte, dass Spin-Offs von Großunternehmen oftmals Einstiegsmöglichkeiten bieten, weil Aktien abgestoßen werden müssen, wie etwa im Falle der von Bayer abgetrennten Lanxess (WKN: 547040) oder der Deutschen Postbank (WKN: 139731).

Mittlerweile steht die Aktie bei 6,80 Euro, also mehr als 50 Prozent unter dem Emissionskurs. Lag ich in meiner Argumentation falsch? Nun die Praktiker-Aktie stieg bis 34,10 Euro im Jahr 2007. Da war sie um 120 Prozent gestiegen und ein Verkauf.

Heute ist sie wieder saubillig: Der Buchwert je Aktie beträgt 14,6 Euro, die liquiden Mittel im Konzern (300 Millionen Euro) machen 4,8 Euro je Aktie aus. Damit ist das Unternehmen liquide genug, um manchen Stürmen zu trotzen.

Im letzten Jahr ging der Umsatz um fünf Prozent zurück. Das ist sicher nicht toll. Der Baumarktsektor ist sicher auch ziemlich gesättigt. Aber selbst falls eine Konsolidierung kommt und das Unternehmen zehn Prozent seiner Filialen dicht machen muss, ist es billig. Das größte Risiko, das das Management im Quartalsbericht 3/2009 identifizieren kann, ist das Risiko einer Übernahme (und das wäre vor allem für das Management ein Risiko, nicht unbedingt für die Aktionäre, die auf satte Aufschläge auf den Aktienkurs rechnen können).

Praktiker: Hier spricht der Preis! Wirklich!

Auf gute Investments, Ihr Prof. Dr. Max Otte

Prof. Dr. Max Otte ist Herausgeber des PRIVATINVESTOR (www.privatinvestor.de) und Geschäftsführender Gesellschafter der IFVE Institut für Vermögensentwicklung GmbH. Ziel des Instituts ist die Aktienanalyse und die Entwicklung von Aktienstrategien für Privatanleger.Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.