Elmos Semiconductor: Management bleibt optimistisch

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 64,0% verzeichnet hat (Stand 31.12.2018).

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Elmos Semiconductor ist mit seinen Halbleiterlösungen in zahlreichen Wachstumsmärkten aktiv, beispielsweise liefert die Gesellschaft zentrale Bausteine für die Gestensteuerung in Automobilen und das autonome Fahren. Im letzten Jahr wurden rund 85 % der Erlöse mit Kunden aus der Automotive-Industrie erzielt, Elmos-Produkte finden sich nach Angaben des Unternehmens weltweit in sämtlichen PKWs. Die starke Stellung konnte 2018 in ein sehr erfolgreiches Jahr umgemünzt werden. Während sich der Umsatz um 10,8 % auf 277,6 Mio. Euro erhöhte, konnte das EBIT sogar um 32,8 % auf 51 Mio. Euro gesteigert werden, gleichbedeutend mit einer von 15,3 auf 18,4 % verbesserten Marge. Damit bewegte sich das Unternehmen in den Prognosespannen für das Umsatzwachstum (8 bis 12 %) und die EBIT-Marge (17 bis 19 %), wobei letztere noch im Oktober angehoben worden war.

Weiteres Wachstum in Aussicht gestellt

Doch gerade im zyklischen Halbleitergeschäft richtet sich der Blick der Anleger stark nach vorn, und da sorgt die globale Konjunkturabkühlung und die Stagnation im globalen Automobilgeschäft für eine gewisse Verunsicherung. Und in der Tat lag die Book-to-Bill-Ratio (Auftragseingang/Umsatz) bei Elmos zuletzt nur noch bei ca. 1,0. Trotzdem rechnet das Management im laufenden Jahr mit einem weiteren Wachstum von 6 bis 10 %. Nach einem leichten EBIT-Rückgang im Schlussquartal kalkuliert das konservativ planende Management dabei für 2019 mit einer EBIT-Marge von 13 bis 17 %. Die Aktie ist damit für uns eine Halteposition, auch wenn wir eine anteilige Gewinnmitnahme erwägen.

Die Aktie von Elmos Semiconductor ist seit August 2016 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index und hat seitdem ohne Berücksichtigung von Dividenden um 91,5 % zugelegt (Stand 15.02., 17:36 Uhr). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

 

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Elmos Semiconductor
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Elmos Semiconductor

Weitere Hinweise:

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