Anleger verlieren das Vertrauen

Die Zeiten, in denen sich Deutschland fast zum Nulltarif refinanzieren kann, könnten schon bald der Vergangenheit angehören. Renditeniveaus wie in Spanien oder Italien sind zwar äußerst unwahrscheinlich, doch die Wahrscheinlichkeit, dass die Anleihekurse unter Druck geraten und somit die Renditen zulegen, ist zuletzt gestiegen.

Höhere Renditen

Der Anfang ist bereits gemacht: Seit Beginn des Monats ist die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von 1,1 auf zuletzt 1,6 Prozent angestiegen. Vor allem die hohen Bürgschaften stellen eine enorme Belastung für den Haushalt dar. Große Vermögensverwalter wie Pimco haben bereits angekündigt, künftig Bundesanleihen zu meiden. Die zuletzt kräftig angestiegenen Preise für Credit Default Swaps, mit denen sich Anleger gegen einen Zahlungsausfall Deutschlands absichern, signalisieren ebenfalls, dass Deutschland auf Dauer wohl nicht immun gegen die Krise ist.

Bund Future: Trendwende nicht ausgeschlossen

Der Bund Future kannte eine ganze Zeit nur eine Richtung: aufwärts. Zuletzt erreichte das heimische Anleihebarometer schwindelnde Höhen – und zahlt jetzt möglicherweise die Zeche dafür.

Kursdelle möglich

Nach dem Überschießen der oberen Trendkanal-Linie fiel der Bund Future nicht nur schnell unter seine 38-Tage-Linie, auch die psychologisch wichtige 200-Tage-Linie ist mittlerweile in greifbare Nähe gerückt. Grund zur Panik besteht aber noch nicht. Wird diese Unterstützungsmarke gerissen, liegt kurz darunter eine andere Auffanglinie – und zwar der kurzfristige Aufwärtstrend seit Ende 2011. Wird auch diese Unterstützung unterschritten, könnte der Bund ans untere Ende seines alten Trendkanals laufen. Weiteres Ungemach ist aber unwahrscheinlich, da diese Unterstützung recht stark ausfällt.

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