Nokia-Zertifikat bietet 29% Renditechance in sechs Monaten

Der Preis der Nokia-Aktie hat im letzten Jahr eine Achterbahnfahrt vollzogen: Nach Höchstständen im Januar 2012 von mehr als 4,40 Euro ging es abwärts bis zum Stand von 1,33 Euro Mitte Juli. Innerhalb eines guten Monats erfolgte dann ein Verdoppler auf knapp 2,80 Euro, bevor die Aktie einen Boden im Bereich der 2-Euro-Marke ausbildete. Mitte November begann der stetige Anstieg auf das aktuelle Niveau von etwa 3,20 Euro. Die historischen Volatilitäten markierten im September Spitzenstände: Die Schwankungsbreite für 30 Tage betrug fast 100 Prozent und selbst die trägere 90-Tage-Volatilität lag noch weit über 80 Prozent. Selbst nach der Beruhigung des Aktienpreises rangieren beide Volatilitäten noch immer oberhalb von 60 Prozent – der DAX bringt es im Vergleich nicht einmal auf ein Viertel, volatile Einzeltitel wie Infineon oder Deutsche Bank gerade auf die Hälfte dieser Schwankungen.

Je höher die Volatilität, desto höhere Rabatte gewährt ein Discount-Zertifikat

Derartig hohe Volatilitäten sollten aber nicht nur kurzfristig engagierte Spekulanten auf den Plan rufen, die mit gehebelten Positionen agieren. Auch Zertifikateanleger können von hoher Schwankungsbreite profitieren, indem sie auf Strukturen setzen, in denen implizit Optionen geschrieben, d.h. verkauft werden. So locken etwa Aktienanleihen in Zeiten hoher Volatilitäten mit besonders hohen Kupons; für Discount-Zertifikate sprechen enormen Abschläge gegenüber dem Aktienkurs.

Anlegern, die angesichts des Unternehmensrisikos nicht länger als sechs Monate investieren möchten, bietet etwa Vontobel ein Discount-Zertifikat (ISIN: DE000VT619Y0) mit dem finalen Bewertungstag 19.6.13 und einem Auszahlungshöchstbetrag (Cap) von 3 Euro an. Gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 3,20 Euro ergibt sich bei einem Zertifikatepreis von 2,63 Euro ein Discount oder Sicherheitspuffer von knapp 18 Prozent gegenüber dem Direktinvestment. Dafür nimmt der Zertifikateinvestor in Kauf, dass seine Maximalrendite begrenzt ist: Der Rückzahlungsbetrag des Discounters liegt bei maximal 3 Euro. Somit sind zwar höchstens 0,27 Euro zu realisieren, auf die kurze Restlaufzeit bezogen entspricht dies jedoch einer stattlichen Rendite von über 29 Prozent p.a. Wer auf Jahressicht anlegen möchte, dafür aber auf einen größeren Sicherheitspuffer besteht, könnte zum Discounter der HVB (DE000HV9ENG8, finaler Bewertungstag 19.12.13) greifen, dessen Cap mit 2,60 Euro festgelegt ist. Bei einem Kaufpreis von 2,24 Euro beträgt der Discount 30 Prozent und die Maximalrendite 16 Prozent p.a.

ZertifikateReport-Fazit:
Sicherlich: Auf den Turnaround eines Unternehmens zu setzen, bleibt auch mittels eines Discount-Zertifikates sehr spekulativ. Im Gegenzug für die Inkaufnahme einer Gewinnobergrenze profitieren die Anleger jedoch von einem Sicherheitspuffer. Die Maximalrendite wird realisiert, sofern die Aktie per Fälligkeit auf bzw. oberhalb des Caps handelt.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de
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