Elf Gedanken über Bärenmärkte

1. In Bärenmärkten gelten andere Regeln als in Bullenmärkten. In der Hausse wird Risikobereitschaft belohnt, in der Baisse bestraft.

2. Bärenmärkte können länger überverkauft bleiben, als man liquide ist. Buy on Dips funktioniert nicht. Es bedarf größerer Ereignisse, um eine echte Rallye auszulösen.

3. Shorteindeckungen führen zu scharfen, kurzen Rebounds. Dann schnappt die nächste Falle zu, schüttelt alle durch und reißt die Aktien die nächste Stufe herunter.

4. Keine Branche, kein Lieblingswert ist vor dem Bären sicher. Die besten Werte fallen zuletzt.

5. In der Panik zählen fundmentale Höhepunkte nicht. Börsianer suchen den Ausgang aus dem brennenden Kino.

6. Die Schlagzeilen laufen dem Markt hinterher. Horrornachrichten überall, nachdem der Markt gefallen ist. Bessere Nachrichten, nachdem der Markt etwas gestiegen ist. Wasserstandsmeldungen helfen dem Bären, Anleger in die nächste Falle zu locken.

7. Aktien können tiefer fallen als die Experten erlauben. Bei null ist Schluss.

8. Sagen Sie niemals nie. Bärenmärkte neigen zu bösen Überraschungen.

9. Wenn alle glauben, das Schlimmste ist vorbei, rechnen Sie mit dem Gegenteil.

10. Es wird nie wieder sein wie früher. Der letzte Bulle wurde zu Grabe getragen, die Experten sind sich einig hinsichtlich einer wirtschaftlich düsteren Zukunft und Aktien geächtet, dann werden Sie hellhörig! Hören Sie das leise Stampfen?

11. Geboren im Pessimismus. Begrüßen Sie den Jungbullen! Greifen Sie die Gelegenheit beim Schopfe.

Abbildung 1: Baissen kennen keine Gnade. Cisco Systems, der ungekrönte Netzwerkgigant hat die Internetbubble überstanden. Wie ist es den Aktionären ergangen, die im Vertrauen auf die glorreiche Zukunft die Aktie auf dem Höhepunkt gekauft haben? Immer noch rund fünfzig Prozent Kursverlust bis heute.

Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte:

Als Investor, Herausgeber eines Börseninformationsdienstes, betriebswirtschaftlicher Berater von institutionellen Fonds und Wertpapierdepots empfehle ich Aktien und andere Handelsobjekte, die mir gefallen. Und was liegt da näher, als selbst investiert zu sein? Das ist zwar aus Diversifikations- und Kapitalgesichtspunkten nicht immer möglich, aber es ist wichtig für Sie zu wissen, dass dadurch grundsätzlich ein Interessenkonflikt vorliegt. Ich kann jederzeit die betreffenden Aktien bzw. Handelsinstrumente halten, kaufen oder verkaufen.

Heiko Aschoff ist selbständiger Trader und Geschäftsführer der Investment Ideen GmbH. Als Banker und Pensionsfondsmanager war er mitverantwortlich für über sieben Milliarden Euro Anlagevolumen. Im Börsendienst www.investment-ideen.de stellt er seine persönlichen Anlageempfehlungen vor.

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