Grüner Wildwuchs: Fünf Fonds, die wirklich grün sind

von Julia Groß, Euro am Sonntag

Nicht nur Geld gewinnbringend anlegen, sondern auch Unternehmen unterstützen, die umweltfreundlich und sozialverträglich agieren: Das wollen seit Jahren immer mehr Investoren. Auch im vergangenen Jahr ist die Nische der nachhaltigen Investments kräftig gewachsen: Nach Zahlen des Liechtensteiner Beratungsdienstes CSSP haben nachhaltige Investmentfonds und Vermögensverwaltungsmandate im vergangenen Jahr in Deutschland 17 Prozent zugelegt.

Der Großteil des so angelegten Kapitals stammt nach wie vor von Pensionskassen, Kirchen und Wohlfahrtsorganisationen. Die Privatanleger, die auf Fonds mit dem Label "Sustainable" setzen, sind sich in den vergangenen Jahren zunehmend der Probleme mit der noch vergleichsweise jungen Investmentgattung bewusst geworden.

Zum einen gibt es keine einheitliche Bewertungsmethode für das, was ein Unternehmen zu einer nachhaltig wirtschaftenden Firma macht. Es existiert - auch dank der wachsenden Nachfrage - ein unübersichtliches Nebeneinander an Nachhaltigkeitsratings und -rankings. Dadurch werden die verschiedenen Fonds schwer vergleichbar.

Und obwohl viele Anleger beim Stichwort Nachhaltigkeit in erster ­Linie an Umwelt- und Klimaschutz denken, machen diese Punkte häufig nur einen geringen Teil der Beurteilung aus. Kriterien wie Zufriedenheit und Gesundheit der Mitarbeiter oder die soziale Relevanz der hergestellten Produkte werten Ratinganbieter als mindestens genauso wichtig oder sogar wichtiger als Energieverbrauch und CO2-Ausstoß.

Weil Unternehmen in der Regel nur nach Branchen getrennt bewertet werden, finden sich außerdem häufig Konzerne in den Portfolios, die kaum ein Privatanleger als nachhaltig betrachten würde - eben der Öl- oder Chemieriese, der im Rating ein bisschen besser abschneidet als seine Wettbewerber. So listet das ­gerade erschienene Sustainability ­Yearbook der Schweizer Investmentboutique RobecoSAM, eine der größten und etabliertesten Untersuchungen dieser Art, auch den Aluminiumhersteller Alcoa oder den Minenkonzern Barrick Gold als Branchenführer und "Gold-Class"-Preisträger. Die französische Ölfirma Total zählt zu den zehn größten Positionen im Dow Jones Sustainability World Index, an dem sich viele Fondsmanager orientieren.

Nachhaltig auch ohne Label
Ärgerlich ist auch, dass die Ratings teilweise stark voneinander abweichen. Überspitzt formuliert kann sich jeder Nachhaltigkeitsfonds ein Ranking herauspicken, bei dem er besonders gut abschneidet. In diesem Zusammenhang ist interessant, dass sich auch viele konventionelle Fonds in den Ranglisten recht ordentlich schlagen. Sie landen teilweise sogar auf besseren Plätzen als spezialisierte Portfolios.

Die Beratungsgesellschaft CSSP hat beispielsweise die 100 größten weltweit anlegenden Aktienfonds mit Vertriebszulassung in Deutschland untersucht. Im Durchschnitt liegt ihr Nachhaltigkeitsrating nur um 14 Prozent niedriger als das von Spezialfonds. Diese 100 Fonds hat €uro am Sonntag mit einer zweiten Bewertungsmethode, der EDA-Kennzahl, abgeglichen und fünf Produkte ausgewählt, die bei beiden Methoden überdurchschnittlich abschneiden. EDA steht für ethisch-dynamischer Portfolio-Anteil, die vom Datendienst Finance & Ethics Research ermittelte Ziffer kann maximal 100 betragen. Das Ergebnis zeigt: Wer Wert auf nachhaltiges Investieren legt, muss sich nicht unbedingt einen zusätzlichen Fonds dafür zulegen. Besonders Infrastruktur- und Technologieportfolios erfüllen die Anforderungen fast genauso gut.

Für Investoren, denen besonders am Thema Klimaschutz liegt, ist außerdem eine neue Strategie des ETF-Anbieters Amundi interessant. Die Franzosen planen die Auflage von ETFs auf gängige Indizes, bei denen die Gewichtung der einzelnen Aktien leicht verschoben wird. Daraus resultieren mindestens 50 Prozent weniger CO2-Emissionen bei einer nur sehr geringen Abweichung vom klassischen Index. Diese Portfolios sollten dem Index folgen, ihn jedoch schlagen, wenn strengere Umwelt­auflagen eingeführt werden.

Fünf besonders nachhaltige konventionelle Aktienfonds

Name ISIN 3-Jahres-Perf. CSSP-Rang 1) / EDA-Punkte 2)
Morgan Stanley Gl. Brands GB0032482506 43,2% 4 / 61
First State Gl. L. Infrastruct. GB00B24HJC53 50,7% 17 / 84
DWS Top 50 Welt DE0009769794 52,2% 24 / 58
Deka TeleMedien DE0009771923 81,4% 34 / 74
DJE Dividende & Substanz LU0159550150 44,8% 56 / 61

1) von 1 bis 100; 2) maximal 100; Quelle: Finanzen.net, CSSP, software-systems.at