Masterflex: Die Großen haben sich schon positioniert

Die Masterflex SE gehört zu den Unternehmen, bei denen Geduld in den vergangenen Jahren belohnt wurde. Der Spezialist für anspruchsvolle Schlauch- und Verbindungssysteme hat trotz einer schwachen Industriekonjunktur Umsatz und Gewinn gesteigert und vor allem die Profitabilität massiv verbessert. An der Börse ist die Entwicklung allerdings vorerst ins Stocken geraten. Nachdem die Aktie im Sommer 2025 bis knapp 15 Euro gestiegen war, scheiterte im Juni 2026 ein weiterer Anlauf auf dieses Mehrjahreshoch. Seither bewegt sich der Kurs überwiegend zwischen 14,00 und 14,50 Euro.

Großinvestoren positionieren sich

Doch während die Börse noch zögert, tut sich im Aktionärskreis einiges. Anfang Juli hat der langjährige Ankeraktionär J.F. Müller & Sohn Aktien von CEO Dr. Andreas Bastin und CFO Mark Becks übernommen und seinen Anteil damit auf 29,37 Prozent erhöht. Nun kam mit Alpha Entrepreneurial Partners ein weiterer langfristig orientierter Investor hinzu, der sich mit 7 Prozent beteiligte und Masterflex zum ersten Kerninvestment seines neuen Fonds machte.

Das ist bemerkenswert. Natürlich garantiert das Engagement professioneller Investoren keine steigenden Kurse. Doch offensichtlich sehen gleich mehrere langfristig orientierte Anleger auf dem aktuellen Niveau genügend Potenzial, um größere Positionen aufzubauen. Ist das das berühmte Smart Money, das sich vor den anderen positioniert?

Wachstumstreiber vor dem Start

Möglich, denn operativ bereitet Masterflex derzeit die nächste Expansionsstufe vor. Im ersten Halbjahr blieb das Wachstum mit einem Umsatzplus von 1,7 Prozent auf 54,3 Mio. Euro und einer weiteren Verbesserung des operativen EBIT um 1,9 Prozent auf 8,0 Mio. Euro zwar noch moderat, doch angesichts der schwierigen Rahmenbedingungen sind die fortgesetzten Zuwächse dennoch bemerkenswert. Auch der Auftragsbestand konnte seit dem Jahreswechsel von 19,8 auf 21,8 Mio. Euro weiter gesteigert werden, so dass Masterflex seine Prognose von 103 bis 108 Mio. Euro Umsatz und 13 bis 16 Mio. Euro EBIT bestätigt hat.

Spannender ist ohnehin, was ab dem zweiten Halbjahr beginnt und 2027 passiert. In den nächsten Monaten wird nämlich das neue Luftfahrtwerk in Marokko hochgefahren und auch aus dem größten Engineering- und Rahmenvertrag der Unternehmensgeschichte sollen die ersten Auslieferungen erfolgen. Noch verursachen beide Projekte Anlaufkosten, ab 2027 sollten sie aber für deutlich mehr Wachstumsdynamik sorgen. Der Rahmenvertrag allein soll bei voller Umsetzung wiederkehrende jährliche Erlöse im mittleren einstelligen Millionenbereich liefern. Er ist ein wichtiger Baustein für das Masterflex-Ziel, den Konzernumsatz bis 2030 auf 200 Mio. Euro zu verdoppeln.

Jetzt hilft auch die Konjunktur

Dabei könnte ausgerechnet ein Faktor Rückenwind liefern, der Masterflex in den vergangenen Jahren gebremst hat. Denn die jüngsten Frühindikatoren für die deutsche Industrie haben sich spürbar aufgehellt. Der Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe erreichte im August den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren, zugleich verbesserten sich das ifo-Geschäftsklima und die Produktionserwartungen der Industrie. Auch auf Ebene der Eurozone zeigen die Indikatoren wieder deutlich stärker nach oben. Sollte sich die Entwicklung bestätigen, würde Masterflex gleich von zwei Seiten Rückenwind erhalten: durch die selbst angestoßenen Wachstumsprojekte und durch eine Belebung wichtiger Absatzmärkte.

Fazit

An der Börse fehlt bislang nur noch der entscheidende Funke. Die Aktie läuft in Summe seit einem Jahr seitwärts, obwohl Masterflex profitabel wächst, die großen Expansionsprojekte vor dem Hochlauf stehen und sich das konjunkturelle Umfeld aufzuhellen beginnt. Dass sich ausgerechnet jetzt langfristige Investoren größere Aktienpakete sichern, macht die Situation zusätzlich interessant. Bei einem KGV in der Größenordnung von 14 erscheint die Bewertung weiterhin moderat. Spätestens wenn der erwartete Wachstumsschub 2027 sichtbarer wird, dürfte der nächste Angriff auf die Marke von 15 Euro starten – und er könnte erfolgreicher verlaufen.

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Erstellung am 04.09.26 um 8:27 Uhr.

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