Hella: Günstige Bewertung bietet aussichtsreiche Perspektiven

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 114,0% verzeichnet hat (Stand 30.06.18, 22.30 Uhr).

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Wie die meisten Autowerte leidet auch die Hella-Aktie derzeit unter dem negativen Börsensentiment, das der Branche entgegengebracht wird. Dabei konnte der Zulieferer letzten Monat durchweg erfreuliche Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2017/18 vermelden. Der Umsatz kletterte um 7,2 % auf 7,1 Mrd. Euro, währungs­bereinigt wären es sogar 9,3 % gewesen. Praktisch im Gleichschritt kam auch das bereinigte EBIT um 8,8 % auf 581 Mio. Euro voran und das Nettoergebnis wurde überproportional um 14 % auf 390 Mio. Euro verbessert. Daran sollen auch die Aktionäre teilhaben, deren Dividende ebenfalls um 14 % auf 1,05 Euro je Aktie erhöht wird, entsprechend einer anständigen Rendite von gut 2 %.

Überzogene Markterwartung

Für etwas Enttäuschung am Kapitalmarkt mag gesorgt haben, dass der Vorstand auch für das laufende Jahr wieder "nur" ein Wachstum von Umsatz und bereinigtem EBIT von 5 bis 10 % anpeilt. Dies interpretieren wir jedoch eher als Zeichen relativer Stärke, und zwar nicht nur wegen der bislang hohen Prognose­sicherheit des Managements. Denn während vielen anderen Unternehmen der Branche die hohen Investitionen in Zukunftsthemen wie autonomes Fahren und Elektro­mobilität die Gewinne wegfressen, bleiben die Ostwestfalen auf einem profitablen Wachstumspfad - obwohl sie fast 10 % ihres Umsatzes für die Entwicklung neuer Technik ausgeben. Diese Robustheit und Visibilität wird mit einem KGV von 12 nur unzureichend honoriert. Perspektivisch bleibt die Aktie daher ein aus­sichtsreiches Investment.

Die Aktie von Hella ist seit August 2016 Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index und hat seitdem ohne Berücksichtigung von Dividenden um 42,3 % zugelegt (Stand 10.09.18, 09.09 Uhr). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte.

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Hella
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Hella

Weitere Hinweise:

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regress­ansprüche aus.
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