Trading Idee: Rheinmetall - 73 Milliarden gegen den Abwärtstrend

Die saisonalen Daten für den Zeitraum vom 6. Juli bis 1. August zeigen über die letzten zehn Jahre eine Trefferquote von 80% (8 Gewinne, 2 Verluste). Der mittlere Gewinn lag bei 4,11%, die Median-Rendite bei 2,45%. Der maximale Gewinn betrug 21,37% (2016), der grösste Verlust 5,30% (2025). Die annualisierte Muster-Rendite beträgt 76,87% bei einer Sharpe-Ratio von 2,42 und einer Standardabweichung von 6,83%. Die letzten beiden Jahre schlossen mit Verlusten von 0,10% (2024) und 5,30% (2025), die aktuelle Serie steht bei zwei Verlusten in Folge. Das saisonale Fenster umfasst 19 Handelstage und die Quartalszahlen am 6. August, die bei Bestätigung der Jahresprognose als Katalysator wirken könnten. Bei der Saisonalität handelt es sich allerdings nur um Durchschnittswerte des genannten Zeitraums, es ist also kein garantierter Verlauf für das aktuelle Jahr.

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Rheinmetall befindet sich in der strategischen Transformation zum reinen Rüstungskonzern und profitiert von der historischen Zeitenwende in der europäischen Verteidigungspolitik. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte der Konzern einen Umsatz von 9,94 Milliarden Euro, das EBIT stieg auf 1,84 Milliarden Euro bei einer EBIT-Marge von 18,5%, und der operative Cashflow erreichte 2,29 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand wuchs auf den Rekordwert von 73 Milliarden Euro und sichert eine mehrjährige Umsatzvisibilität.

Für das laufende Geschäftsjahr 2026 stellt das Management einen Umsatz von 14,0 bis 14,5 Milliarden Euro in Aussicht, was einem Wachstum von über 40% entspricht. Die Analystenprognosen sehen ein EPS von 38,11 Euro für 2026, 55,78 Euro für 2027 und 76,83 Euro für 2028 vor, was einem jährlichen Gewinnwachstum von rund 40% entspricht. Das Forward-KGV komprimiert sich von 29x für 2026 auf 20,3x für 2027 und 14,9x für 2028. Auf Basis des 2028er-KGV handelt Rheinmetall mit einem Abschlag von 8 bis 10% gegenüber dem Branchendurchschnitt von 17,7x, was auf eine Unterbewertung im Wachstumskontext hindeutet.

Im ersten Quartal 2026 blieben Umsatz und Ergebnis unter den Markterwartungen. Der Umsatz von 1,94 Milliarden Euro verfehlte die Konsensschätzung von 2,28 Milliarden Euro. Das Management bestätigte dennoch die Jahresprognose und verwies auf das typische saisonale Muster mit einem ergebnisschwachen ersten Quartal und einer starken Verdichtung in der zweiten Jahreshälfte. Im vierten Quartal 2025 hatte Rheinmetall allein ein EBITDA von 921 Millionen Euro erzielt, mehr als in den drei Vorquartalen zusammen. Die nächsten Quartalszahlen werden am 6. August erwartet.

Der strukturelle Wachstumstreiber ist die europäische Aufrüstung. Barclays prognostiziert, dass die europäischen NATO-Mitglieder ihre Verteidigungsausgaben von 554 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf 753 Milliarden Dollar bis 2035 steigern werden. Deutschland plant, die Verteidigungsquote bis 2029 auf 3,5% des BIP anzuheben. Im Mai 2026 sicherte sich Rheinmetall einen rumänischen Rüstungsauftrag über 5,7 Milliarden Euro im Rahmen des EU-Programms SAFE, den grössten internationalen Einzelauftrag der Firmengeschichte. Der Vertrag umfasst 298 Lynx-Kampffahrzeuge, Skyranger-Flugabwehrsysteme, Mittelkalibermunition und Marineschiffe mit Lieferbeginn ab 2028.

Der faire Wert wird mit 1.043 Euro angegeben, was auf Basis der aktuellen Kennzahlen eine leichte Überbewertung signalisiert. Das quantitative Modell bildet allerdings das prognostizierte Gewinnwachstum von 40% pro Jahr nicht vollständig ab. Die Analystenkursziele zeichnen ein deutlich anderes Bild: Der Mittelwert liegt bei 1.741 Euro (+55% Aufwärtspotenzial), die Spanne reicht von 1.300 bis 2.380 Euro. Von 20 Analysten empfehlen 18 den Kauf und 2 das Halten. Barclays stuft Rheinmetall mit Overweight ein und hält am Kursziel von 2.000 Euro fest, während JPMorgan das Ziel auf 1.350 Euro gesenkt und die Einstufung auf Neutral reduziert hat.

Fazit:

Trader könnten eine Long-Position auf Rheinmetall über einen Open End Turbo von ING Markets mit der WKN NB62Q1 in Betracht ziehen, um bei einem Anstieg des Basiswerts auf 1.190 Euro eine Rendite von +51,05% zu erzielen. Der Stopp-Loss könnte bei 1.080 Euro platziert werden, was einem Verlust von 38,09% im Hebelprodukt entsprechen würde. Das Chance-Risiko-Verhältnis dieser Trading Idee beträgt 1,34. Der Einstieg bei 1.126 Euro liegt nahe am aktuellen Kurs.

Die bereitgestellten Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der erwähnten Werte dar. Die besprochenen Wertpapiere sind sehr volatile und risikoreiche Anlageformen. Dies ist keine Anlageberatung, und jede Entscheidung erfolgt auf eigenes Risiko. Hinweis: Stopp-Loss-Marken und Gewinnziele dienen lediglich als Orientierung und sollten an das individuelle Risiko- und Geldmanagement sowie die tagesaktuelle Marktentwicklung angepasst werden. Gewinne sollten eigenverantwortlich realisiert werden. Das Erreichen des Kursziels basiert auf dem angegebenen Zielkurs des Basiswerts. Der Autor ist zum Zeitpunkt der Analyse nicht in Rheinmetall investiert.

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