Porsche-Aktienanleihe mit 7% Jahreszins und 30% Puffer

Vom Jahreshöchststand bei knapp 65 Euro im Januar hat sich die Porsche-Aktie mittlerweile wieder entfernt und handelt am oberen Ende eines seit Ende Februar bestehenden Seitwärtskanals zwischen 42 und 52 Euro. Investoren, die von einer Fortsetzung der Seitwärtsbewegung ausgehen, aber geringere Einbußen nicht ausschließen möchten, könnten Gefallen an der Protect Aktienanleihe Pro von HSBC finden.

Fixkupon von 7 % und Barriere bei 70% nur am Bewertungstag gültig

Der Schlusskurs der Porsche-Aktie vom 11.07.11 markiert das Startniveau für die Protect Aktienanleihe Pro (ISIN: DE000TB6L597), deren Nominalwert 1.000 Euro beträgt. Bei einem angenommenen Startwert von 50 Euro ergibt sich somit ein Bezugsverhältnis von 20:1 pro Anleihe. Die Barriere wird bei 70 Prozent des Startniveaus festgelegt, was einem Kurs von 35 Euro entspricht.

Die anderthalbjährige Anleihe trägt einen „langen“ Kupon von 7 Prozent p.a., der am Laufzeitende (28.12.12) unabhängig von der Entwicklung der Porsche-Aktie ausgeschüttet wird. Für die Ermittlung der Höhe der Kapitalrückzahlung ist dagegen der Aktienkurs relevant. Sollte die Porsche-Aktie am finalen Bewertungstag (21.12.11) und nur dieser ist in der Variante der „Pro“-Anleihe relevant oberhalb der Barriere notieren, etwa bei 40 Euro, so wird der Nominalwert der Anleihe zurückgezahlt. In diesem Fall hat ein Investor seine Rendite maximiert.

Sollte Porsche jedoch unterhalb der Barriere notieren, etwa bei 30 Euro, so erfolgt die Rückzahlung in Form einer Lieferung von 20 Aktien (im Falle eines gebrochenen Bezugsverhältnisses werden die Bruchteile in bar ausgeglichen). Sofern Investoren die Aktien sofort am Markt verkaufen, entsteht naturgemäß ein Verlust in Höhe der mit dem Bezugsverhältnis multiplizierten Differenz zwischen Startniveau und aktuellem Kurs. Im angenommenen Fall sind dies 400 Euro, was einer effektiven Rückzahlung von 600 Euro (30 Euro x 20 Aktien) pro 1.000 Euro Nominalwert entspricht.

Ein Plus für Investoren: Es fällt kein Ausgabeaufschlag an. Für Vertriebspartner ist eine Provision von 1 Prozent in den Preis der Anleihe eingerechnet.

ZertifikateReport-Fazit:
Die Anleihe richtet sich an Investoren, die weiterhin mit einer Seitwärtsbewegung bzw. nur leicht fallenden Kursen der Porsche-Aktie rechnen und mit dieser Einschätzung einen festen Ertrag erzielen möchten: Fast 30 Prozent darf die Aktie zum Bewertungstag – nur dieser ist relevant – verlieren, ohne dass die Maximalrendite gefährdet wird.

Autor: Thorsten Welgen

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
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