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IVG baut am Geschäftsmodell
Die IVG Immobilien weist für das Jahr 2011 einen Konzernverlust von 126,0 Millionen Euro aus (Vorjahr: plus 23,2 Millionen Euro).
Grund hierfür sind Wertberichtigungen für Projektentwicklungen in Höhe von 116,6 Millionen Euro, die vor allem auf das Projekt „The Squaire“ am Frankfurter Flughafen entfallen. Ohne diese Belastungen im Bereich des auslaufenden spekulativen Projektgeschäfts hätte die IVG, eigenen Angaben zufolge, ein nahezu ausgeglichenes Ergebnis erzielt. Doch „The Squaire“ soll nach dem ersten vollen Betriebsjahr im Laufe von 2013 verkauft werden. IVG erwartet durch den Verkauf des Projekts die Freisetzung von mindestens 300 Millionen Euro Eigenkapital.
Der Geschäftsführung gelang es zudem in 2011 die Verschuldung um 460 Millionen Euro abzubauen. Ein weiterer Abbau um eine Milliarde Euro und damit eine Steigerung der Eigenkapitalquote von heute 20 Prozent auf annähernd 30 Prozent im Zeitraum 2012 bis 2014 ist geplant.
Durch den forcierten Ausbau der Erdöl- und Erdgaslagerstätten (Kavernen), der Fortsetzung der erfolgreichen Co-Investmentstrategie im Immobilienbereich sowie neuen, innovativen Fondsprodukten für institutionelle und private Investoren will die IVG spätestens 2013 wieder deutlich zurück in die Gewinnzone kommen. Für 2012 erwartet der Vorstand ein ausgeglichenes Ergebnis.
Die IVG-Aktie ist schwer gebeutelt. Noch 2007 notierte sie bei mehr als 35 Euro. Vor gut einem Jahr stand sie bei knapp acht Euro. Nachdem sie im Januar auf unter 1,80 Euro abgesackt war, notiert sie nun bei gut 2,40 Euro.
Ein Discount-Zertifikat der Commerzbank (DE000CK3Y0L5) bietet für Anleger, die den Direkteinstieg scheuen, derzeit einen Verlustpuffer von 35,1 Prozent. Ist der Cap bei 1,76 Euro – Abstand 27,9 Prozent – bei Laufzeitende am 14. März 2013 nicht unterschritten, winkt zudem eine Seitwärtsrendite von 11,1 Prozent. Zugleich ist das auch die maximal erzielbare Rendite.
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