Trading Idee: American Express — Rekord bei Kartengebühren, Analysten sehen 376 US-Dollar

Die Aktien sollten zunächst im Bereich der unteren grünen Trendlinie nach oben abprallen und Kurs auf den 10er-EMA im Tageschart um aktuell etwa 316 Dollar nehmen. Gelingt hier der Durchbruch, wäre ein weiterer Hochlauf zur oberen Widerstandslinie um 325 Dollar zu erwarten. Darüber wäre der Bereich um 330 Dollar die nächste Zielmarke, mit dem Cluster aus 200er- und 50er-EMA. Im Bereich der grünen Trendlinie sind die Amex-Papiere in den Vormonaten immer wieder nach oben abgeprallt und die Chancen für einen erneuten Abprall nach oben stehen nach der tagelangen Seitwärtsbewegung in diesem Bereich gut.

Im zweiten Quartal stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um zehn Prozent auf 19,64 Milliarden Dollar, das vierte Quartal in Folge mit zweistelligem Wachstum. Der Gewinn je Aktie erreichte 4,53 Dollar, erwartet waren 4,40 Dollar. Die Nettoeinnahmen aus Kartengebühren, also aus den Jahresgebühren, die Kunden für ihre Karte zahlen, legten um 15,4 Prozent auf einen Rekordwert zu. Die um Wechselkurseffekte bereinigten Kartenumsätze der Kunden wuchsen um 9,4 Prozent und damit so stark wie seit drei Jahren nicht mehr, im US-Privatkundengeschäft lag das Plus sogar bei 11,4 Prozent. Treiber ist die im September 2025 überarbeitete Platinum-Karte. Im Quartal kamen drei Millionen neue Karten hinzu, drei Viertel davon gebührenpflichtig, und 65 Prozent der neuen Privatkunden stammen aus den Jahrgängen der Millennials und der Generation Z. Die Kreditqualität bleibt stabil, der Anteil überfälliger Forderungen liegt bei 1,2 bis 1,3 Prozent. Die Eigenkapitalrendite, also der Gewinn im Verhältnis zum eingesetzten Eigenkapital, erreichte 36 Prozent.

Trotzdem fielen die Aktien am Tag der Zahlen. Der Umsatz lag rund 50 Millionen Dollar unter den Erwartungen, und der Vorstand hob zwar die Umsatzprognose für 2026 auf rund zehn Prozent Wachstum an, liess die Spanne für den Gewinn von 17,30 bis 17,90 Dollar je Aktie aber unverändert. Vorstandschef Stephen Squeri steckt den Mehrertrag lieber in Kundenwerbung und Kartenvorteile, statt die Prognose anzuheben. Mitte September bestätigte Finanzvorstand Christophe Le Caillec auf einer Branchenkonferenz diesen Kurs. Im Juli und August wuchsen die bereinigten Kartenumsätze um rund acht Prozent, die Kartengebühren liegen seit Jahresbeginn 16 Prozent über dem Vorjahreszeitraum. Gleichzeitig erhöhte er die Erwartung für die Kosten der Kundenbindung, also für Bonuspunkte, Reiseguthaben und andere Kartenvorteile, auf 44 bis 45 Prozent des Umsatzes nach zuvor rund 44 Prozent.

Die Schätzungen stehen bei 17,65 Dollar Gewinn je Aktie für 2026, 20,17 Dollar für 2027 und 23,10 Dollar für 2028. Daraus folgen Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) von 17,8 (2026), 15,5 (2027) und 13,6 (2028). Das KGV gibt an, wie viele Jahresgewinne beim aktuellen Kurs bezahlt werden. Der Gesamtmarkt kommt auf rund 23, die Branche auf rund 28. Die Aktien sind damit günstiger als der breite Markt und als die Konkurrenz. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt dagegen bei 6,5 und über dem Marktschnitt von 5,1. Das KBV setzt den Börsenwert ins Verhältnis zum Eigenkapital in der Bilanz. Die Dividende beträgt 3,80 Dollar je Aktie im Jahr, eine Rendite von 1,2 Prozent. Gezahlt wird seit 56 Jahren ohne Unterbrechung, erhöht wurde sie in den vergangenen vier Jahren jeweils. Im ersten Halbjahr flossen über Dividenden und Aktienrückkäufe 2,9 Milliarden Dollar an die Aktionäre zurück.

Von 30 Analysten raten 14 zum Kauf, 15 zum Halten und einer zum Verkauf. Das mittlere Kursziel liegt bei 375,96 Dollar und damit rund 20 Prozent über dem aktuellen Kurs, die Spanne reicht von 315 bis 450 Dollar. JPMorgan stufte die Aktien im Juli auf Kaufen hoch und setzte das Ziel auf 400 Dollar. Bewertungsmodelle, die künftige Zahlungsströme und vergleichbare Unternehmen heranziehen, kommen auf rund 346 bis 350 Dollar.

Auch das Saisonmuster spricht für die kommenden Wochen. In den vergangenen zehn Jahren legten die Aktien zwischen dem 22. September und dem 5. November in neun Jahren zu, im Schnitt um 3,02 Prozent und im Median um 3,33 Prozent. Der Median ist der mittlere Wert aller Jahre und wird von einzelnen Ausreissern weniger verzerrt als der Durchschnitt. Das einzige Verlustjahr war 2018 mit einem Minus von 3,88 Prozent. In diesen Zeitraum fallen am 23. Oktober auch die Zahlen zum dritten Quartal.

Fazit:

Trader könnten eine Long-Position auf die Titel von American Express über einen Open-End-Turbo von Vontobel mit der WKN VK1EF0 in Betracht ziehen, um bei einem Anstieg des Basiswerts auf 325 Dollar eine Rendite von 14,81% im Schein zu erzielen. Der Stopp-Loss könnte bei 306 Dollar platziert werden, was einem Verlust von 14,78% im Hebelprodukt entspräche. Das Chance-Risiko-Verhältnis dieser Trading-Idee beträgt 1,00. Der Hebel liegt bei 4,97 und der Abstand zur Knock-out-Schwelle bei 19,88 Prozent.

Risikohinweis: Die bereitgestellten Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der erwähnten Werte dar. Die besprochenen Wertpapiere sind sehr volatile und risikoreiche Anlageformen. Dies ist keine Anlageberatung, und jede Entscheidung erfolgt auf eigenes Risiko. Hinweis: Stopp-Loss-Marken und Gewinnziele dienen lediglich als Orientierung und sollten an das individuelle Risiko- und Geldmanagement sowie die tagesaktuelle Marktentwicklung angepasst werden. Gewinne sollten eigenverantwortlich realisiert werden. Das Erreichen des Kursziels basiert auf dem angegebenen Zielkurs des Basiswerts. Der Autor ist zum Zeitpunkt der Analyse nicht in American-Express-Aktien investiert.

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