B+S Banksysteme: Warum reicht das noch nicht?

Die Zahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025/26 hätten eigentlich das Zeug gehabt, der Aktie von B+S Banksysteme neuen Schwung zu verleihen. Tatsächlich reagierte der Markt zunächst positiv: Erstmals seit Ende Februar übersprang der Kurs die Marke von 2 Euro und stieg zeitweise bis auf 2,20 Euro. Inzwischen ist davon allerdings ein Großteil wieder abgegeben worden, zuletzt notierte die Aktie erneut bei etwa 2 Euro.

Dabei hat das Unternehmen operativ wenig Anlass zur Kritik geliefert. Nach neun Monaten lag der Umsatz um 11 Prozent über Vorjahr, während das EBIT sogar um 48 Prozent zulegen konnte. Besonders erfreulich war, dass sich das Wachstum im dritten Quartal gegenüber dem ersten Halbjahr sogar noch beschleunigte.

Hohe Liquidität als zusätzliche Stärke

Neben dem Ergebniswachstum überzeugt auch die Bilanz. Die liquiden Mittel beliefen sich Ende März auf 7,1 Mio. Euro und damit auf fast ein Viertel der Bilanzsumme. Allerdings ist dabei zu berücksichtigen, dass der Stichtag traditionell den saisonalen Höchststand der Liquidität markiert, weil viele Wartungsverträge rund um den Jahreswechsel fakturiert und anschließend bezahlt werden. Trotzdem bleibt der Trend bemerkenswert. Gegenüber dem Vorjahresstichtag ist die Liquidität noch einmal deutlich gestiegen. Zusammen mit einer Eigenkapitalquote von 56,5 Prozent unterstreicht dies die hohe finanzielle Stabilität des Unternehmens.

Die Prognose bleibt der Knackpunkt

Warum also kommt die Aktie nicht stärker voran? Die Antwort dürfte vor allem in der Prognose liegen. Zwar rechnet B+S inzwischen ausdrücklich mit steigenden Umsätzen, doch die Formulierung bleibt insgesamt vorsichtig. Hintergrund ist das außergewöhnlich starke Schlussquartal des Vorjahres, das nun eine hohe Messlatte setzt. Damals wurden Rekordwerte bei Umsatz und Ergebnis erzielt. Offenbar wartet der Markt deshalb noch auf den Nachweis, dass die Ergebnisverbesserung nachhaltig ist.

Bewertung spricht weiter für die Aktie

An der Bewertung hat sich derweil wenig geändert. Trotz der starken Entwicklung wird B+S weiterhin lediglich mit einem einstelligen KGV und Kurs-Cashflow-Verhältnis bewertet. Auch das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBIT bewegt sich nur im Bereich von rund 7. Für einen profitablen Softwareanbieter mit hoher Cashflow-Stärke, solider Bilanz und einem großen Anteil wiederkehrender Erlöse erscheint das weiterhin moderat.

Ob die Aktie die Marke von 2 Euro diesmal nachhaltig hinter sich lassen kann, dürfte deshalb vor allem davon abhängen, ob B+S auch das starke Schlussquartal des Vorjahres erfolgreich meistert. Gelingt das, könnte die Diskrepanz zwischen operativer Entwicklung und Börsenbewertung beginnen, sich zu schließen. 

Auch GESCO lockt mit einer niedrigen Bewertung. Zusätzlich könnte nun die Aussicht auf eine Beruhigung der Lage am Golf bei dem konjunktursensiblen Wert für einen Schub sorgen: zum Artikel

Auf weiteren Input scheinen die Anleger bei der DEWB-Aktie zu warten, die sich derzeit in der Phase der Bodenbildung befindet. Unterstützung dafür könnte der anstehende Geschäftsbericht liefern, der Aufschluss über die Entwicklung wichtiger Beteiligungen geben sollte: zum Artikel

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Erstellung am 17.6.26 um 11:40 Uhr.

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