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Südzucker: Biosprit treibt an
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Mit den Halbjahreszahlen bestätigt Südzucker die Ende September konkretisierte Prognose. Ob die Wette auf steigende Zuckerpreise aufgeht, ist allerdings weniger eindeutig, als es auf den ersten Blick scheint.
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Die Halbjahreszahlen 2026/27 (per 31.08) von Südzucker lagen grundsätzlich im Rahmen der Erwartungen. Denn bereits Ende September gab das Unternehmen Einblick in die Vorabzahlen für das zweite Quartal und konkretisierte die Prognose. So soll der Konzernumsatz in einer Bandbreite zwischen 8,3 und 8,7 Mrd. Euro (zuvor: 8,1 bis 8,5 Mrd. Euro) und das operative EBITDA zwischen 540 und 680 Mio. Euro (zuvor: 480 bis 680 Mio. Euro) liegen.
Umsatz runter, EBITDA rauf
In der ersten Jahreshälfte 2026/27 verminderte sich der Umsatz leicht um 0,3 Prozent auf 4,19 Mrd. Euro. Beim Ergebnis sieht die Welt hingegen anders aus: Das EBITDA kletterte um über 60 Prozent auf 303 Mio. Euro und die Marge sprang auf 7,2 Prozent (HJ 2025/26: 4,5 Prozent). Das Nachsteuerergebnis drehte mit 61 Mio. Euro (HJ 2025/26: minus 60 Mio. Euro) ins Plus. Ein Treiber der Entwicklung war die Geschäftssparte für Biosprit, die Tochter CropEnergies. Hier kletterte das EBITDA – getrieben durch stark gestiegene Spritpreise – auf 68 Mio. Euro (HJ 2025/26: 4 Mio. Euro).
Kehrseite der Medaille
Wasser in den Wein goss das Unternehmen jedoch im Segment Zucker. Ungeachtet der deutlichen Verbesserung blieb das EBITDA mit minus 24 Mio. Euro (HJ 2025/26: minus 46 Mio. Euro) weiterhin rot. Dabei verweist das Unternehmen auf nochmals niedrigere Zuckerpreise. Wir vermuten, dass die tendenziell gestiegenen Weltmarktpreise erst mit spürbarer Verzögerung an Kunden weitergegeben werden können.
Fazit
Bei der Spekulation auf steigende Zuckerpreise ist die Gemengelage alles andere als eindeutig. Zwar sollte eine Angebotsverknappung durch schwächere Ernten zu höheren Preisen führen, wie viel davon bei Südzucker ankommt, steht aber auf einem anderen Blatt. Das Unternehmen verweist auf sogenannte Leerkosten wegen der erwarteten Unterauslastung der Kapazitäten. Technisch sieht es ungeachtet des kräftigen Rückschlags vom Jahreshoch bei 13,20 Euro nicht so schlecht aus. Der Aufwärtstrend seit dem Dezembertief bei knapp 9 Euro aus 2025 ist intakt. Dennoch gilt hier zunächst Vorsicht.
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Erstellung am 08.10.26 um 11:36 Uhr.
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