Seit die holländische KPN am 23.07. angekündigt hat, das deutsche EPlus-Geschäft an den spanischen Konkurrenten Telefonica zu verkaufen, steht der Konsolidierungsprozess im europäischen Mobilfunkmarkt im Fokus von Analysten und Anlegern. Hier ist die Stimmung jedoch gespalten: Während einige Analysten dem Titel keine großen Sprünge mehr zutrauen, greifen die Anleger beherzt zu: Von 1,57 Euro (Schlusskurs am 22.07.) zogen KPN auf 2 Euro (29.07.) an – ein Plus von 27 Prozent. Fraglich ist aber nach wie vor, ob und wann die europäischen Wettbewerbshüter grünes Licht für diesen Deal geben, da der hochkompetitive Mobilfunkmarkt in Deutschland von vier auf drei Oligopolisten schrumpfen würde.

Beispiel Call-Optionsschein:

Ein Call-Optionsschein auf die KPN-Aktie mit einem Basispreis von 1,819 Euro, fällig am 20.12.2013, BV 1:1,649 mit der ISIN DE000CF1RL88 wird von der Citibank bei einer Aktienreferenz von 2 Euro mit 0,58 – 0,59 Euro quotiert.

Sofern der Aktienkurs bis Ende September 2013 um weitere 10 Prozent auf 2,20 Euro ansteigt, sollte die Preisstellung des Optionsscheines etwa 0,68 – 0,69 Euro betragen. Eine Verminderung der Volatilität um 10 Prozentpunkte ist dabei überschlagsweise eingepreist. Inklusive der Geld-Brief-Spanne ist in diesem Szenario ein Gewinn von 15 Prozent realisierbar.

Beispiel Open End Turbo Calls:

Die Citi stellt einen Open End Turbo Call mit der ISIN DE000CF3JHL7, einem Basispreis und einer Stopp-Loss-Schwelle bei 1,501 Euro und dem Bezugsverhältnis 1:1 beim Aktienkurs von 2 Euro mit 0,50 – 0,53 Euro. Bei einem Anstieg des Aktienkurses auf 2,20 Euro bis Ende September wird der innere Wert des Turbo Calls 0,68 Euro betragen, was einem Aufschlag von 28 Prozent entspricht.

Hinweis laut §34b WpHG: Der Autor ist in den hier angesprochenen Wertpapieren / Basiswerten derzeit nicht investiert. Die in diesem Artikel enthaltenen Angaben stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der KPN-Aktie oder von Hebelprodukten auf die KPN-Aktie dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de

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