Trading Idee: Commerzbank — UniCredit drückt aufs Tempo, Einstieg bei 41,50 Euro

Und die Übernahmefantasie durch die italienische UniCredit dürfte die Titel, trotz kurzer Rücksetzer, wahrscheinlich weiter nach oben treiben. Für Gesprächsstoff sorgt ein Bericht der britischen Financial Times. Danach will die UniCredit, die über Aktien und Derivate bereits auf knapp 50 Prozent der Stimmrechte kommt, die Kontrolle über die Commerzbank deutlich früher übernehmen als bisher geplant. Im günstigsten Fall schon im Januar, sonst Ende Februar 2027 soll eine ausserordentliche Hauptversammlung alle zehn Vertreter der Anteilseigner im Aufsichtsrat austauschen und Vorstandschefin Bettina Orlopp ablösen. Bislang war dafür das zweite Quartal 2027 im Gespräch. Voraussetzung sind die Freigaben der Aufsichtsbehörden, die Orlopp selbst für das vierte Quartal erwartet. Der Bund, der noch rund 13 Prozent hält, verlangt zwei Sitze im Aufsichtsrat. Bundesfinanzminister Lars Klingbeil hatte UniCredit-Chef Andrea Orcel am 14. September zudem drei Bedingungen genannt, nämlich die Börsennotierung, den Hauptsitz in Frankfurt und die Rolle der Bank als Finanzierer des Mittelstands.

Für Aktionäre ist das eine zweischneidige Nachricht. Einerseits nimmt der Bericht Unsicherheit aus dem Zeitplan, andererseits hat die UniCredit ihre Beteiligung bisher praktisch ohne Aufschlag aufgebaut, und da das Übernahmeangebot abgeschlossen ist, ist mit einem weiteren Angebot mit Prämie vorerst nicht zu rechnen. Die Kursfantasie muss deshalb aus dem Geschäft selbst kommen. Hier liefert die Bank weiter. Im zweiten Quartal erzielte sie mit einem operativen Ergebnis von 1,37 Milliarden Euro den besten Wert ihrer Geschichte, und für das Gesamtjahr peilt sie einen Nettogewinn von mindestens 3,4 Milliarden Euro an. Seit dem 4. September läuft zudem ein Aktienrückkauf über bis zu 1,2 Milliarden Euro, der bis Anfang Februar 2027 geplant ist. Zusammen mit der Dividende will die Bank 2026 insgesamt 3,2 Milliarden Euro an die Aktionäre zurückgeben.

Nächster Prüfstein sind die Zahlen zum dritten Quartal am 5. November. Dann dürfte die Bank auch eine zweite Tranche des Rückkaufs ankündigen, wie es das Management im August in Aussicht gestellt hat. Rückenwind soll vor allem der Zinsüberschuss liefern, also der Gewinn aus dem Unterschied zwischen Kredit- und Einlagezinsen. Die Europäische Zentralbank hat den Einlagesatz inzwischen auf 2,5 Prozent angehoben, und aus der Wiederanlage auslaufender Zinsbindungen erwartet die Bank im zweiten Halbjahr einen zusätzlichen Beitrag von rund 400 Millionen Euro, doppelt so viel wie im ersten Halbjahr.

Die Schätzungen stehen bei 3,15 Euro Gewinn je Aktie für 2026, 3,84 Euro für 2027 und 4,62 Euro für 2028. Daraus folgen Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) von 13,4 (2026), 11,0 (2027) und 9,1 (2028). Das KGV gibt an, wie viele Jahresgewinne beim aktuellen Kurs bezahlt werden. Damit liegt die Commerzbank unter dem Gesamtmarkt mit einem KGV um 16, aber etwas über dem Branchenschnitt von gut 12. Von 13 Analysten raten 7 zum Kauf, 5 zum Halten und einer zum Verkauf. Ihr mittleres Kursziel von 41,42 Euro hat die Aktie bereits überschritten. Citi hob das Ziel am Montag von 40 auf 42 Euro an und bleibt bei Neutral, Morgan Stanley sieht die Aktie bei 44 Euro, das höchste Ziel liegt bei 45 Euro. Das Kursziel des Trades von 44,50 Euro liegt damit über dem Verlaufshoch und im oberen Bereich der Analystenziele.

Der Trade kauft deshalb nicht zum aktuellen Kurs, sondern erst nach einem Rücksetzer auf 41,50 Euro im Bereich des 10er-EMA. Das grösste Risiko ist die Übernahme selbst. Kündigt UniCredit nach der Machtübernahme einen harten Umbau an, drohen hohe Restrukturierungskosten in der Bilanz der Commerzbank. Berichten zufolge rechnet die UniCredit mit 2 bis 3 Milliarden Euro ab 2027, und auch der Rückkauf könnte auf den Prüfstand kommen. Operativ belastet der harte Wettbewerb um Einlagen in Deutschland, wo Konkurrenten mit Zinsen von mehr als 4 Prozent um Kunden werben, dazu dämpfen niedrigere Leitzinsen in Polen die Erträge der Tochter mBank.

Fazit:

Trader könnten eine Long-Position auf die Titel von Commerzbank über einen Open-End-Turbo von ING mit der WKN NB58JX in Betracht ziehen, um bei einem Anstieg des Basiswerts auf 44,50 Euro eine Rendite von 30,42% im Schein zu erzielen. Der Stopp-Loss könnte bei 40,40 Euro platziert werden, was einem Verlust von 11,29% im Hebelprodukt entspräche. Das Chance-Risiko-Verhältnis dieser Trading-Idee beträgt 2,69. Der Hebel liegt bei 4,01 und der Abstand zur Knock-out-Schwelle bei 24,54 Prozent. Die Renditen und das Chance-Risiko-Verhältnis sind auf einen Einstieg bei 41,50 Euro gerechnet, aktuell notieren die Aktien bei 42,19 Euro und der Schein bei 10,51/10,52 Euro und damit teurer.

Risikohinweis: Die bereitgestellten Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der erwähnten Werte dar. Die besprochenen Wertpapiere sind sehr volatile und risikoreiche Anlageformen. Dies ist keine Anlageberatung, und jede Entscheidung erfolgt auf eigenes Risiko. Hinweis: Stopp-Loss-Marken und Gewinnziele dienen lediglich als Orientierung und sollten an das individuelle Risiko- und Geldmanagement sowie die tagesaktuelle Marktentwicklung angepasst werden. Gewinne sollten eigenverantwortlich realisiert werden. Das Erreichen des Kursziels basiert auf dem angegebenen Zielkurs des Basiswerts. Der Autor ist zum Zeitpunkt der Analyse nicht in Commerzbank-Aktien investiert.

Trading Idee: Commerzbank
Basiswert	Commerzbank AG (ISIN: DE000CBK1001)
Produktgattung	Turbo Long
Emittent	ING Markets
ISIN/WKN Hebelprodukt	DE000NB58JX7 / NB58JX
Laufzeit	Open End
Kurs K.-o.-Call (Datum)	10,51/10,52€ (29.09.2026, 17:09 Uhr)
Basispreis variabel	31,84€
Knock-out-Schwelle	31,84€
Hebel	4,01
Abstand zum Knock-out	24,54%
Stop-Loss Call	12,82€ (30,42%)
Risikohinweis: Im Durchschnitt erleiden 7 von 10 Kleinanlegern Verluste beim Handel mit Turbo-Zertifikaten. Turbo-Zertifikate sind hoch risikoreiche Produkte und nicht für langfristige Anlagestrategien geeignet.

Hier finden Sie weitere Trading Ideen.

Disclaimer:

Die Trading Idee ist ein Service der finanzen.net GmbH in Kooperation mit dem Dienstleister FSG Financial Services Group. Für die Produktauswahl und den Inhalt des Artikels ist allein der genannte Dienstleister verantwortlich.
Der Dienstleister versichert, dass Analysen unter Beachtung journalistischer Sorgfaltspflichten, insbesondere der Pflicht zur wahrheitsgemäßen Berichterstattung sowie der erforderlichen Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit abgefasst werden. Wir weisen Sie darauf hin, dass finanzen.net aktuell oder in den letzten zwölf Monaten eine entgeltliche Werbungskooperation mit Emittenten von Zertifikaten eingegangen ist. Weiterhin empfehlen wir Interessenten vor einem möglichen Investment in die in diesem Artikel genannten Wertpapiere den jeweils relevanten und rechtlich ausschließlich maßgeblichen Wertpapierprospekt (Basisprospekt, die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen sowie etwaig Nachträge dazu auf der Seite des jeweiligen Emittenten zu lesen, um sich möglichst umfassend zu informieren. Insbesondere gilt dies für die Risiken eines möglichen Investments in die genannten Wertpapiere.