Die Aktie der Deutschen Telekom ist wieder gefragt

Die Meldung im März dieses Jahres, dass T-Mobile USA zu einem Preis von 29 Mrd. Euro an AT&T verkauft werde, war ein echter Hammer und ließ die Aktie nach oben springen. Zum einen würde dadurch ein ärgerlicher Verlustbringer aus der Bilanz entfernt, zum anderen war der Kaufpreis höher als erhofft. Doch Ende August folgte die Ernüchterung: Der Verkauf droht an kartellrechtlichen Bedenken zu scheitern. Die Telekomaktie stürzte daraufhin bis zum Tief von Mitte 2009 bei 8,00 Euro ab. Nach einer Phase der Konsolidierung berappelte sich die T-Aktie aber zuletzt wieder eindrucksvoll.

Verkauf von T-Mobile wird zum Politikum

Doch noch ist nicht aller Tage Abend: AT&T und die Telekom verhandeln mit den Behörden, um durch Zugeständnisse – z.B. die Abgabe von Mobilfunk-Lizenzen – doch noch die Zustimmung zu erhalten. Das Ganze ist in den USA ein Politikum. Während sich einige Bundesstaaten gegen den Verkauf ausgesprochen haben, setzen sich verschiedene Abgeordnete dafür ein. Eine schnelle Lösung wird es nicht geben: Im Februar startet erst der kartellrechtliche Prozess – es wird dauern, bis es zu einer Entscheidung kommt.

Die Deutsche Telekom hat gut verhandelt

Einige Analysten beziffern die Wahrscheinlichkeit, dass der Verkauf noch zustande kommt mit 20 bis 30 Prozent, doch das ist Stochern im Nebel. Es bleiben auch noch andere Lösungen – wie z.B. eine Fusion mit Sprint, der Nummer drei auf dem US-Mobilfunkmarkt. Doch einen Erlös wie der Verkauf an AT&T würde das nicht annähernd bringen. Immerhin hat die Telekom AT&T die Zahlung einer Entschädigung in Höhe von sechs Milliarden US-Dollar abgerungen, und zwar in bar und in Form von Mobilfunklizenzen, sollte der Verkauf nicht zustande kommen. Diese Mittel könnten eingesetzt werden, um T-Mobile USA notfalls als selbständige Marke nach vorne zu bringen. Für AT&T ist das aber auch ein großer Anreiz, rechtlich und politisch alle Register zu ziehen, um mit den Behörden zu einer Einigung zu kommen.

Hohe Dividendenzahlung nicht gefährdet

Für die Gewinnprognosen bedeutet das Ganze Unsicherheit, entsprechend reichen diese für 2012 von 0,44 bis 0,86 Euro pro Aktie. Die Dividendenzahlung von zuletzt 0,70 Euro je Aktie ist dennoch nicht gefährdet, denn sie wird durch den traditionell hohen Cashflow gesichert. Das ändert selbst die zuletzt enttäuschende operative Geschäftsentwicklung nicht.

Fazit:

Die Dividendenrendite von über sieben Prozent ist das Hauptargument für ein Investment in die Aktie. Sie würde dem Titel auch in einer erneuten allgemeinen Kurskorrektur an den Börsen Unterstützung geben. Im DaxVestor zeigen wir Ihnen, mit welchem Anlageinstrument Sie davon am besten profitieren können.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.