Trading Idee: adidas - Drei Streifen auf Kurs?

Die charttechnische Ausgangslage ist konstruktiv. Der Kurs hat mit dem Anstieg von 129,95 auf 188,80 Euro einen neuen Aufwärtstrend etabliert, der durch die Positionierung oberhalb des EMA(50), des EMA(200) und der Ichimoku-Wolke bestätigt wird. Drei von fünf Ichimoku-Signalen stehen auf bullisch, der RSI(14) bei 55,63 bietet Spielraum nach oben und der aktuelle Rücksetzer vom Verlaufshoch eröffnet einen guten Einstiegspunkt im Bereich des 10er-EMA um 181,64 Euro. Das Kursziel bei 190 Euro liegt oberhalb des Verlaufshoches bei 188,80 Euro und setzt damit auf ein neues Hoch im laufenden Aufwärtstrend.

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Fundamental erlebt adidas eine Erholungsphase, die in ihrer Breite und Geschwindigkeit die Erwartungen übertrifft. Der Konzern hat seine eigene Guidance in jedem Geschäftsjahr seit 2023 übertroffen und im Geschäftsjahr 2025 ein EBIT von 2,06 Mrd. Euro bei einer Guidance von 1,70 bis 1,80 Mrd. Euro erzielt. Das erste Quartal 2026 setzte die positive Dynamik fort. Der Umsatz erreichte 6,59 Mrd. Euro (+14% währungsbereinigt), wobei die FIFA Fussball-Weltmeisterschaft 2026 vier Prozentpunkte zum organischen Wachstum beisteuerte. Der Gewinn je Aktie lag bei 2,72 Euro gegenüber 2,40 Euro im Vorjahresquartal und übertraf die Konsensschätzung von 2,66 Euro. Der Direktvertrieb über eigene Kanäle zeigte besondere Stärke: E-Commerce wuchs um 25%, der Umsatz in eigenen Filialen um 19% und das Bekleidungssegment um 31% währungsbereinigt.

Die FIFA Fussball-Weltmeisterschaft 2026 fungiert als kurzfristiger Wachstumskatalysator. adidas rüstet 14 Nationalmannschaften aus und stellt als offizieller Partner den Spielball des Turniers. In Greater China konnte der Konzern erstmals seit über fünf Jahren die Spitzenposition im Tmall-6.18-Ranking für Sportartikel einnehmen und damit Nike verdrängen. CEO Bjørn Gulden, dessen Vertrag bis 2030 verlängert wurde, treibt die Erholung operativ voran. Für das Geschäftsjahr 2026 wird ein operatives Ergebnis von 2,3 Mrd. Euro angestrebt, wobei mehrere Analysten ein deutliches Übertreffen auf 2,5 Mrd. Euro prognostizieren. Ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1 Mrd. Euro für 2026 sowie eine Dividendenerhöhung um 40% auf 2,80 Euro je Aktie (Rendite ~1,5%) unterstreichen die wachsende Kapitalrückführung an die Aktionäre.

Mehrere Investmentbanken haben ihre Einstufung jüngst angehoben. RBC Capital Markets stufte die Aktie auf "Outperform" mit einem Kursziel von 210 Euro hoch und projiziert eine dreijährige EPS-CAGR von 25%. Morgan Stanley bekräftigte "Overweight" mit einem auf 215 Euro erhöhten Kursziel, während JPMorgan die Abdeckung mit "Overweight" und einem Kursziel von 230 Euro wieder aufnahm. Das mittlere Analystenkursziel liegt bei 205,76 Euro (Spanne 163 bis 268 Euro).

Das KGV sinkt von 18,54 (2026e) über 15,03 (2027e) auf 12,73 (2028e). Der Gewinn je Aktie soll von 9,43 Euro (2026e) über 11,63 Euro (2027e) auf 13,73 Euro (2028e) steigen, was einer Steigerung von rund 26% gegenüber dem Geschäftsjahr 2025 (7,50 Euro) im ersten Prognosejahr entspricht. Die PEG-Ratio von 0,66 signalisiert, dass das Gewinnwachstum im aktuellen Kurs noch nicht vollständig eingepreist ist. Die Profitabilität hat sich markant verbessert: Die EBIT-Marge stieg von 1,25% (2023) auf 7,94% (2025), die Eigenkapitalrendite von -1,52% auf 21,88%. Das Beta von 1,20 deutet auf eine moderate Korrelation mit dem Gesamtmarkt hin. Die nächsten Quartalszahlen werden am 30. Juli 2026 veröffentlicht.

Die Risiken sind klar umrissen. US-Zölle und ungünstige Währungsentwicklungen belasten das operative Ergebnis 2026 mit geschätzten 400 Mio. Euro. Die Lagerbestände stiegen per März 2026 um 14%, was bei nachlassender Nachfrage zu Rabattdruck und Margenbelastung führen könnte. Der Verlust des DFB-Ausrüstervertrags an Nike ab 2027 schmälert die Markenpräsenz im Heimatmarkt. In den vergangenen 90 Tagen wurden die EPS-Schätzungen sechs Mal nach unten und nur zwei Mal nach oben revidiert. Der Wettbewerb durch Nike, On, Hoka und New Balance verschärft sich auf globaler Ebene.

Fazit:

Trader könnten eine Long-Position auf die adidas AG über einen Open End Turbo von ING Markets mit der WKN NG52K8 in Betracht ziehen, um bei einem Anstieg des Basiswerts auf 190 Euro eine Rendite von +15,59% zu erzielen. Der Stopp-Loss könnte bei 175 Euro platziert werden, was einem Verlust von 10,68% im Hebelprodukt entsprechen würde. Das Chance-Risiko-Verhältnis dieser Trading Idee beträgt 1,46.

Risikohinweis: Die bereitgestellten Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der erwähnten Werte dar. Die besprochenen Wertpapiere sind sehr volatile und risikoreiche Anlageformen. Dies ist keine Anlageberatung, und jede Entscheidung erfolgt auf eigenes Risiko. Hinweis: Stopp-Loss-Marken und Gewinnziele dienen lediglich als Orientierung und sollten an das individuelle Risiko- und Geldmanagement sowie die tagesaktuelle Marktentwicklung angepasst werden. Gewinne sollten eigenverantwortlich realisiert werden. Das Erreichen des Kursziels basiert auf dem angegebenen Zielkurs des Basiswerts. Der Autor ist zum Zeitpunkt der Analyse nicht in adidas-Aktien investiert.

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