Evotec: Das Vertrauen ist verspielt

Was Evotec an vorläufigen Zahlen für das 1. Halbjahr 2026 und für den Gesamtjahres-Ausblick meldete, ist ein klarer Bruch. Beim Konzernumsatz für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen nun nur noch mit rund 570 bis 610 Mio. Euro, nachdem zuvor 700 bis 780 Mio. Euro in Aussicht gestellt worden waren.

Noch dramatischer fällt die Korrektur beim bereinigten operativen Ergebnis aus. Statt eines ausgeglichenen bis leicht positiven Werts zwischen 0 und 40 Mio. Euro erwartet Evotec inzwischen einen bereinigten Verlust von 70 bis 105 Mio. Euro. Aus einer schwarzen Null wird also ein tiefroter Fehlbetrag, und das binnen weniger Monate.

Die Zahlen zum ersten Halbjahr

Die vorläufigen Halbjahreszahlen untermauern die angespannte Lage. Der Konzernumsatz lag bei etwa 300,1 Mio. Euro, das bereinigte Konzern-EBITDA bei rund minus 42,7 Mio. Euro. Immerhin verfügte Evotec zum 30. Juni über eine Liquidität von rund 465,6 Mio. Euro, was dem Unternehmen finanziellen Spielraum verschafft. In den Segmenten zeigt sich das Ausmaß der Schwäche deutlich: Der Bereich Discovery and Preclinical Development schrumpfte im Halbjahr um rund 16 Prozent auf 227,9 Mio. Euro, die Biologika-Tochter Just Evotec Biologics gab sogar um etwa 29 Prozent auf 72,3 Mio. Euro nach.

Woher die Lücke kommt

Das Management lieferte für die schwachen Zahlen eine differenzierte Erklärung. Rund 40 Prozent der Umsatzlücke sollen sich lediglich ins Jahr 2027 verschieben, weil Meilensteinzahlungen aus bestehenden Partnerschaften zeitlich anders gestaffelt werden. Etwa 45 Prozent gehen auf Verzögerungen bei neuen strategischen Partnerschaften zurück, die sich noch in Verhandlung befinden, und rund 15 Prozent auf eine geringere Umsatzrealisierung. Evotec betont, es handle sich um eine zeitliche Verschiebung, nicht um eine Neubewertung des Potenzials. Diese Lesart hat allerdings einen Haken: Sie offenbart, wie stark der Konzern von einer überschaubaren Zahl großer Verträge abhängt, deren Timing sich der eigenen Kontrolle entzieht.

Lichtblicke im Basisgeschäft

Ganz düster ist das Bild dennoch nicht. Im Basisgeschäft ohne die strategischen Großpartner legten die Nettoverkäufe im Bereich Discovery and Preclinical Development um rund 28 Prozent zu, ein Zeichen für wachsende Kundenaktivität. Auch das Transformationsprogramm Horizon läuft nach Plan, und die angestrebte Verbesserung der Kostenbasis um 75 Mio. Euro bis Ende 2027 bleibt in Reichweite. Diese operativen Fortschritte sind die Bereiche, die Evotec tatsächlich selbst gestalten kann.

Der Markt ist "not amused"

An der Börse zählen solche Zwischentöne nichts. Die Aktie hat in einer ersten Reaktion über ein Viertel ihres Wertes eingebüßt und liegt auch nach einer Zwischenerholung noch zweistellig im Minus. Damit hat sie den tiefsten Stand seit 2016 erreicht. Seit Jahresbeginn hat der Titel damit gut ein Drittel verloren, auf Zwölfmonatssicht sogar rund die Hälfte.

Wiederholungstäter

Das eigentliche Problem ist weniger die einzelne Zahl als die Wiederholung: Es ist bereits die zweite erhebliche Gewinnwarnung, und sie folgt nur vier Monate auf die zuletzt bestätigte Prognose. Vertrauen, auch an der Börse, entsteht durch Verlässlichkeit, und genau diese Währung hat Evotec offenbar verspielt. Um sie zurückzugewinnen, wird der Konzern seine finanzielle Transparenz spürbar erhöhen und Prognosen künftig belastbarer unterlegen müssen. Für Anleger ist der Wert momentan keine Kaufgelegenheit.

Eine deutliche Gewinnverbesserung für das laufende Jahr hat sich hingegen GESCO zum Ziel gesetzt, hier lesen sie unsere Einschätzung zu den Erfolgschancen: zum Artikel

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Erstellung am 14.07.26 um 12:52 Uhr.

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