Masterflex: Zwei Wachstumstreiber treffen zusammen

Eigentlich hätte das Umfeld für Masterflex in den vergangenen Jahren kaum ungünstiger sein können. Die deutsche Industrie steckte in einer hartnäckigen Schwächephase, wichtige Abnehmerbranchen hielten sich mit Investitionen zurück und geopolitische Krisen sorgten immer wieder für zusätzliche Unsicherheit und für Turbulenzen im Einkauf. Trotzdem hat sich der Spezialist für anspruchsvolle Schlauch- und Verbindungssysteme erstaunlich robust entwickelt.

Vor allem bei der Profitabilität waren die Fortschritte beeindruckend. Die EBIT-Marge, die vor einigen Jahren noch im mittleren einstelligen Bereich lag, hat Masterflex inzwischen nachhaltig auf deutlich über 13 Prozent gesteigert. Auch 2026 setzt sich die positive Entwicklung fort. Im ersten Halbjahr erhöhte sich der Umsatz trotz des schwierigen Umfelds um 1,7 Prozent auf 54,3 Mio. Euro, während das operative EBIT um 1,9 Prozent auf 8,0 Mio. Euro zulegte. Der Auftragsbestand stieg seit Jahresbeginn von 19,8 auf 21,8 Mio. Euro.

Die Prognose mit einem Umsatz von 103 bis 108 Mio. Euro und einem EBIT von 13 bis 16 Mio. Euro wurde entsprechend bestätigt.

Jetzt dreht der Wind

Doch nun könnte aus einem Belastungsfaktor erstmals seit Längerem ein zusätzlicher Wachstumstreiber werden. Die Frühindikatoren für die deutsche Wirtschaft haben sich zuletzt deutlich verbessert. Der ifo-Geschäftsklimaindex ist im September erneut gestiegen, und auch aus dem Verarbeitenden Gewerbe kommen positivere Signale. Gleichzeitig haben die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute ihre Wachstumsprognose für Deutschland angehoben und rechnen für 2026 inzwischen mit einem BIP-Plus von 1,3 Prozent.

Von einem kräftigen Industrieboom kann zwar noch keine Rede sein. Doch schon eine Normalisierung der Nachfrage könnte Masterflex helfen. Schließlich hat das Unternehmen seine bisherigen Fortschritte erzielt, obwohl wichtige industrielle Absatzmärkte kaum Rückenwind geliefert haben.

Eigene Wachstumstreiber kommen hinzu

Besonders interessant ist das Timing. Denn parallel zur möglichen Konjunkturerholung geht Masterflex mit zwei wichtigen eigenen Wachstumsprojekten in die nächste Phase. Das neue Luftfahrtwerk in Marokko wird hochgefahren, während beim größten Engineering- und Rahmenvertrag der Unternehmensgeschichte die ersten Auslieferungen anstehen. Noch belasten die damit verbundenen Anlaufkosten das Ergebnis, ab 2027 sollen beide Projekte aber spürbar zum Wachstum beitragen.

Damit könnte sich das Bild grundlegend verändern. In den letzten Jahren musste Masterflex einen Teil der Schwäche traditioneller Absatzmärkte durch Marktanteilsgewinne und durch Expansion in anderen Bereichen wie Medizintechnik kompensieren. Ab 2027 könnten nun das bestehende Geschäft und die beiden neuen Wachstumsprojekte gleichzeitig Rückenwind liefern. Das ambitionierte Ziel, den Konzernumsatz bis 2030 auf 200 Mio. Euro zu steigern, wäre damit sicherlich leichter zu erreichen.

Börse wartet noch ab

An der Börse ist von dieser Perspektive bislang wenig zu sehen. Die Aktie läuft seit mehr als einem Jahr im Wesentlichen seitwärts und konnte die Widerstandszone knapp unter 15 Euro bislang nicht überwinden. Bemerkenswert ist allerdings, dass sich in dieser Phase mehrere langfristig orientierte Investoren größere Aktienpakete gesichert haben. Der Ankeraktionär J.F. Müller & Sohn stockte auf 29,37 Prozent auf, zudem beteiligte sich Alpha Entrepreneurial Partners mit 7 Prozent.

Der nächste wichtige operative Termin sind nun die Q3-Zahlen am 4. November. Dabei dürfte weniger entscheidend sein, ob Masterflex bereits spektakuläre Wachstumsraten vorlegt. Viel interessanter wird sein, ob sich der Hochlauf der neuen Projekte wie geplant entwickelt und das Management die Voraussetzungen für eine deutliche Wachstumsbeschleunigung 2027 bestätigt.

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Autoren: Die SmartCaps-Redaktion. Über uns: Das Team von SmartCaps zählt seit mehr als zwei Jahrzehnten mit dem „Anlegerbrief“ zu den erfolgreichsten Nebenwerteinvestoren in Deutschland. Das Musterdepot des Anlegerbriefs hat seit 1999 eine Rendite von mehr als 3.435 Prozent oder 14,0 Prozent p.a. (Stand: 19.09.26) erzielt. Mehr dazu finden Sie hier.

Erstellung am 25.09.26 um 7:23 Uhr.

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