Tesla-Aktie: Hoffen auf ein Wunder

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 bis zum heutigen Tag einen Kurszuwachs von 111,5 % verzeichnet hat (Stand 18.04., 7.30 Uhr).

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Der Eintritt in die Massenproduktion ist für Tesla der entscheidende Schritt. Kann das Unternehmen im großvolumigen Mittelklasse­segment Fuß fassen, wäre es endgültig ein ernsthafter Konkurrent für die Premium­hersteller. Der Türöffner sollte das Model 3 sein, das mit einem Einstiegspreis von 35 Tsd. US-Dollar deutlich unter den anderen Modellen angesiedelt ist. Doch der Sprung von der Manufaktur in die automatisierte Fertigung hoher Stückzahlen ist sehr anspruchsvoll, wie Tesla schmerzhaft feststellen muss. Das Unternehmen hat die Produktions­ziele beim Model 3 seit dem Start der Fertigung im letzten Herbst kontinuierlich verfehlt.

Das große Versprechen

Zuletzt musste Tesla einräumen, auch die nach unten korrigierte Stückzahl von 2.500 Model 3 pro Woche zum Ende des ersten Quartals verfehlt zu haben, stattdessen wurden es nur 2.000. Bis Ende Juni ist nun aber eine Verbesserung des wöchentlichen Outputs auf 5.000 anvisiert. Ein Selbstläufer wird das nicht, denn aktuell muss der Elektro­automobil-Pionier die Produktion schon wieder für einige Tage unterbrechen, um die Abstimmung der automatisierten Prozesselemente zu verbessern. Hinsichtlich des Technikeinsatzes ist Tesla offensichtlich über das Ziel hinausgeschossen. Vor dem Hintergrund der anhaltenden Probleme in der Fertigung mutet das jüngste Versprechen von Chef Elon Musk, dass das Unternehmen im zweiten Halbjahr operativ schwarze Zahlen schreiben wird, schon äußerst mutig an. Misslingt das aber, könnten sich die Probleme verschärfen, denn Tesla steht vor umfangreichen Refinanzierungen. Die Analysten von Jefferies sehen sogar zeitnah insgesamt einen Kapitalbedarf von 2,5 bis 3,0 Mrd. US-Dollar.

Unsere Einschätzung zu Tesla

Das Value-Stars-Analystenteam folgt bei seiner Einschätzung einem bewährten Ansatz aus konsequentem Stock-Picking und einer Value-Strategie, die auch beim Value-Stars-Deutschland-Index Anwendung findet. Der Nebenwerte-Index hat seit Auflage im Dezember 2013 um 111,5 % zugelegt (Stand 18.04., 7.30 Uhr).

Tesla verfolgt große Pläne, aber wie so oft stecken die Tücken im Detail. Der bisherige Verlauf der Produktion des Model 3 legt nahe, dass auch die nächsten Monate schwierig werden dürften. Insofern sollte die Prognose der Profita­bilität im zweiten Halbjahr zumindest mit Vorsicht genossen werden, denn dafür braucht Tesla schon ein kleines Wunder. Die Aktie des mit fast 50 Mrd. US-Dollar sehr stattlich bewerteten Unternehmens ist daher angeschlagen und hat im März eine Topbildung abgeschlossen. Erst ein deutlicher Wieder­anstieg über 300 US-Dollar würde das Verkaufssignal entschärfen, zuletzt ist die Aktie mit dem Rebreak der Marke aber gescheitert. Tesla eignet sich damit nur für risiko­bereite Anleger, die davon ausgehen, dass das Unternehmen den ambitio­nierten Zielen nun auch endlich Taten folgen lässt.

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)

Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).