Asset-Allocation-Ampel: Wie die Signale für die Anlageklassen derzeit stehen

von Redaktion Euro am Sonntag

Ein extremes Marktumfeld hat wieder einmal zu ungewöhnlichen Kurskapriolen geführt. Im Juli zogen alle Industrieländer-Aktienmärkte und gleichzeitig die Kurse der wichtigsten Indizes für Staats- und Unternehmensanleihen stark an. Das stärkste Kursplus verzeichneten breite US- und Europa-Aktienindizes. Nach der schlechten Halbjahresperformance für Multi-Asset-Portfolios war das eine ziemlich scharfe Kehrtwende. Jedoch lassen die aktuellen Wirtschaftsindikatoren keine hoffnungsvolle Sicht auf Inflations- und Wirtschaftsdynamik zu, sodass eine Fortsetzung des Aufschwungs eher unwahrscheinlich ist.

ETF-Investoren haben im Juli vor allem Bond-Allokationen aufgestockt. Zu den Favoriten zählten US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen guter Bonität, sowohl im Euro- als auch im Dollarraum. Deutliche Abflüsse verzeichneten dagegen europäische Aktien-ETFs. "Es wird spannend zu sehen sein, ob der Juli den Beginn eines Favoritenwechsels von Aktien- in Anleihemärkte markiert oder ob die Mittelbewegungen taktisch motiviert waren", sagt Ferat Öztürk, ETF-Experte der DWS. Interessant ist auch, dass börsennotierte Gold- und Rohstoffanlagen schon im dritten Monat in Folge hohe Abflüsse aufweisen. Die Angst vor einer Rezession, die die Nachfrage nach Rohstoffen dämpfen würde, scheint die Inflationsfurcht zu überwiegen.