Wacker Chemie mit guten Perspektiven

Das 1914 im bayerischen Burghausen gegründete Unternehmen ist heute ein bedeutender Zulieferer in der Solar- und der Halbleiterindustrie. Der Energiemarkt wurde neben Umwelt, Digitalisierung und der Bauindustrie als einer von Wackers Kernmärkten identifiziert. Doch auch der Sektor Umwelt könnte durch die jüngsten Ereignisse in Japan neuen Zulauf erhalten.

Wacker Chemie im Aufwind

So dürften im Zuge der Diskussion um die Abkehr von der Atomenergie nicht nur die Solarstromerzeugung weiter an Gewicht gewinnen, sondern auch Techniken wie die Wärmedämmung von Gebäuden, die neben der Energieeinsparung auch den Ausstoß von Treibhausgasen dämpft. Mit dem Geschäftssegment Polymers ist Wacker auch in diesem Bereich vertreten. Das wichtigste Segment ist allerdings Polysilicon, das unter anderem den Rohstoff für die Solarindustrie bereitstellt. 2010 erzielte dieser Bereich ein EBIT von 586,7 Mio. Euro und damit fast drei Viertel des operativen Gewinns. Da Wacker bis 2014 die Produktionsmengen bereits verkauft hat, besteht ein hoher Grad an Planungssicherheit. Auch für die Zeit nach 2014 gibt es zunehmend neue Aufträge. Der Konjunktureinbruch 2009 hat zwar einen tiefen Einschnitt in den Geschäftszahlen hinterlassen, aber schon 2010 ist das Unternehmen in die Gewinnzone zurückgekehrt. Die Prognosen gehen für die nächsten Jahre von einem weiteren Anstieg bei Gewinn und Umsatz aus.

Probleme japanischer Mitbewerber

Neben der Energiewende könnte auch der Produktionsausfall japanischer Mitbewerber einen Vorteil für Wacker Chemie darstellen. Da aber in manchen Geschäftsbereichen kaum noch freie Kapazitäten vorhanden sind, ist das Wachstum begrenzt. Wacker hat daher langfristige Investitionen angestoßen. So soll beispielsweise die Siliziumproduktion bis 2014 deutlich ausgeweitet werden: 2011 plant das Unternehmen 33.000 Tonnen Polysilicium, bis 2014 soll die Kapazität auf rund 65.000 Tonnen steigen. Zwar fallen dabei nicht unerhebliche Anlaufkosten an, die allerdings durch zunehmende Skaleneffekte und Produktivitätsfortschritte abgedämpft werden. Da viele Kunden schon Anzahlungen für künftige Lieferungen geleistet haben, dürfte die Finanzierung der Investitionen ohne Probleme verlaufen.

Fazit:

Wacker Chemie ist in vielen Zukunftsmärkten gut positioniert. Mit einem KGV 2012e von 12,3 ist die Aktie auch noch nicht zu teuer. Die erst vor kurzem ausgegebenen Prognosen der Geschäftsführung, die von einem EBIT auf dem Niveau von 2010 ausgehen, scheinen daher eher konservativ. Anleger sollten jedoch nach dem Kursanstieg der letzten Wochen nicht direkt in die Aktie investieren. Im DaxVestor zeigen wir Ihnen, welches Anlageinstrument sich derzeit besonders gut dafür eignet.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.